政治不确定性推动避险需求：美元/瑞士法郎下跌，市场押注美联储降息

瑞士法郎已连续四天上涨，USD/CHF逼近0.8000，并创下一个月新低，因美元持续走软。目前汇价在0.7997左右，反映市场对美联储将在九月降息的信心逐步增强——期货市场目前已将89%的概率定价在25个基点的降息上。

推动法郎走强的因素有哪些？

目前推动瑞士法郎上涨的有两个因素。首先是美联储的政治风波。主席丽莎·库克（Lisa Cook）提交紧急动议，试图阻止特朗普总统的罢免行动，司法部也表示不会反对将此案转为初步禁令。关于“有原因”的定义在联邦储备法中的法律争议，造成了对央行独立性的不确定性——这正是像CHF这样的避险货币受益的局面。

第二个因素是市场越来越相信美联储将转向降息。尽管7月的个人消费支出（PCE）数据显示通胀仍然顽固——核心PCE环比上涨0.3%，年率升至2.9%，为自2月以来最高——但交易者关注的是未来的政策转变。联邦基金期货明确反映了这一预期，目前已将89%的概率定价在九月降息。

数据背景仍然复杂

不要误以为法郎的走强意味着美国经济数据崩溃。头条PCE环比上涨0.2%，而7月个人支出加快至0.5%，高于前一个月的0.3%。个人收入也环比增长0.4%。这些数据表明家庭需求仍然具有韧性——通常会支撑美元，但目前还不足以抵消降息预期。

美元指数(DXY)跌破98.00，目前徘徊在97.76附近，短期国债收益率回落。曲线的长端保持坚挺，反映出市场预期货币政策将变得更宽松，但对长期通胀的担忧没有发生剧烈变化。

货币强弱快照

在主要货币对中，瑞士法郎对英镑及其他主要货币表现出特别的强势。对于关注CHF走势的投资者来说，理解10000 CHF兑美元的换算变得尤为重要——在当前USD/CHF约0.7997的水平下，约10000 CHF大约等于12500+美元，反映出瑞士货币近期的强势。

后续展望

坚韧的美国经济基本面与鸽派美联储转向之间的紧张关系，为法郎延续涨势创造了有利条件。请关注美联储官员动态和九月FOMC预期的任何更新——这些仍然是主要的驱动因素。