2025-12-20 22:21:24

看到朋友在群里吐槽"比特币一整年白干，收益还不如余额宝"，我理解那种失望。说实话，今年比特币的走势确实让人有点难受——从10月初的12.6万美元高位跌落至9.4万美元下方，年度涨幅基本清零，对标余额宝那点稳定的1.3%以下收益率，更显得格外扎心。

但抱怨归抱怨，背后的逻辑值得冷静分析一下。

**流动性才是真凶**

今年比特币最尴尬的地方在于——它和黄金一起跌了。按照传统认知，二者应该此消彼长，但2025年却同向下行。这不是巧合，而是美元流动性收紧的信号。美联储的降息预期在反复变脸，机构金主们持续从比特币ETF撤资，就连特朗普政策红利的市场反应也逐渐平复，新的利好支撑力度不足。

本质上讲，比特币现在已经更像是"风险资产"而非"避险工具"了。数据摆在这儿：标普500指数与比特币的相关度从2024年的0.29窜升到0.52。这意味着什么？意味着当资金面紧张时，机构会同时甩卖各类资产来换现金，比特币也跑不了。

**为什么连最保守的选择都跑不赢**

余额宝虽然收益低到可怜，但好歹是正数。比特币呢？年初9.5万美元，年底还在那儿晃，中间经历的波动巨大却没换来实际收益。问题根本不在币种本身，而在这个市场的整个环境。杠杆爆仓推高了波动性——仅10月一天就清算了超190亿美元的头寸，资金一进一出，散户夹在中间只有被收割的份儿。

BTC-0.27%

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币圈柠檬精

· 14小时前

如果早知道今年是这样，我就直接把钱扔余额宝里睡大觉了...现在好了，波动得跟坐过山车似的，收益还是负的，真的绝了

拉盘牛角包

· 16小时前

流动性收紧这事儿是真的，但我觉得拿余额宝来对标比特币有点搞笑...这不就像拿茅台和货币基金比收益一样？说实话，今年被清算出局的散户们才是最扎心的。杠杆这东西，爆仓的时候分分钟归零，余额宝那1.3%反而香了。 --- 机构撤资确实狠，但每次这种时候反而是上车的机会啊，只看短期涨跌的人永远赚不到长线的钱。 --- 等等，0.52的相关度意味着啥？比特币要变成另一个标普500吗？那还玩什么避险... --- 190亿美元清算，这波谁赚爆了？肯定不是我这种散户，中间夹着被榨干就完了。 --- 比特币现在真的沦为风险资产了，以前那套论证都破功，难怪大妈都转身拥抱余额宝去了。

MemeTokenGenius

· 16小时前

哈哈笑死，比特币被美元流动性按在地上摩擦...这才是真相啊 --- 说实话啊，余额宝赢了属实有点讽刺，但这也说明今年行情就是烂 --- 0.52相关度？我们已经失去了避险属性... --- 杠杆爆仓清算190亿那天我直接亲眼看着跳水，散户真的就是被割的命 --- 流动性一紧张机构就同步砸盘，比特币也救不了自己 --- 与其怨天尤人不如看清楚了，这就是风险资产啊各位 --- 黄金都跟着跌的时候我就知道大事不好了 --- 问题不在币上，全怪美联储变脸呗 --- 中间波动那么大结果收益还是零...这买卖不划算

空投猎人小王

· 16小时前

行吧，这波确实难受。但说白了就是流动性紧了，机构在甩货，咱们散户被夹在中间呗。与其怨天尤人不如看清楚这个游戏规则。 --- 我就想问啊，那190亿美元清算里头，有多少是散户的杠杆？这才是真正的收割机制。 --- 所以现在比特币就是个风险资产了？那和炒股还有啥区别，这买卖有点没意思啊。 --- 哈，余额宝跑赢比特币，这得多难受才能说出来。但逻辑讲得不错，问题确实在整个市场环境，不只是币的事儿。 --- 等等，标普500相关度从0.29跳到0.52？这就意味着避险属性彻底没了呗。那持币的意义就得重新想想了。 --- 难顶，本来以为今年有特朗普红利能拉一把，结果利好也平复了。现在持币就是在赌流动性啥时候转松。

GasFeeNightmare

· 16小时前

深夜看到这数据我就笑了，0.29到0.52，这相关度涨幅比我的gas tracker涨得还快，真的离谱。 --- 所以说啊，与其看比特币，不如盯着gwei，至少能省点跨链费用，这才是硬道理。 --- 机构甩卖的时候散户在干嘛？我在算gas，算了半天省了三块钱，蠢死了。 --- 190亿美元清算，我这儿精打细算省gas费，有点心酸是吧。 --- 余额宝1.3%确实扎心，但比特币这"风险资产"的定义，我现在都不太敢碰了，省得又熬夜又亏。 --- 相关度0.52说明啥？说明咱们都在一条船上，这船沉了一起沉，这买卖不划算。

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