日本央行12月19日按下加息按钮，基准利率从0.5%抬升至0.75%，创造30年新高。全票通过，市场预期度极高（94%覆盖率），看起来该是个利空信号——但事实恰恰相反，加密市场反而开启了回暖节奏。

先看政策面的细节。央行虽然加了息，但语气明显偏温和。声明强调的是"缓步推进"，2026年的计划是来1-2次加息、每次25个基点，最终目标利率区间或许在1%-1.5%之间。这不是激进的货币紧缩，而是一种可控的、循序渐进的正常化过程。背后的逻辑也能理解：日本通胀已经连续43个月超过2%，日元长期贬值，央行确实得做点什么。但同时，日本债务规模庞大，经济复苏还在初期，太猛的加息会自己打自己的脸。

那为什么币圈没崩反而热了起来？关键是这波加息的"不确定性"早就被消化干净了。加息前市场已经连续调整，当消息正式落地的那刻，悬在心里的石头终于放了下来。被恐慌情绪困住的观望资金开始涌入，情绪从逃命式的抛售转向逢低吸纳。

更重要的是全球流动性的"温差"效应。美联储那边已经启动降息周期，明年1月继续放宽的预期温度在上升，美国的宽松政策某种程度上对冲了日本的收紧。换句话说，全球流动性的总盘子并没有真正紧张，反而风险资产的吸引力在回升。

别忘了还有套息交易这个变量。4-5万亿美元规模的日元融资套息交易确实有平仓压力，但因为这波加息早就被广泛预期，冲击呈现结构性而非系统性特征，没有形成压倒性的卖压。

综合看，这轮加息其实是市场想看到的"靴子落地"——政策有所行动但节奏可控，全球流动性格局没有恶化反而向好，加密资产作为风险偏好的代表，自然趁机反弹。