理解开空购买：熊市获利策略

你需要知道的基本信息

做空 (shorting)是一种交易策略，可以在价格下跌时产生利润。其工作原理是借入一种资产，按当前价格出售，然后在价格更低时再买回。它在股票市场、商品、外汇和加密货币市场被广泛使用。

然而，做空涉及显著的风险：潜在的无限损失、逼空，以及利息成本。这仅适合完全理解这些风险的经验丰富的交易者。

一切是如何开始的？

做空的历史可以追溯到17世纪荷兰的股票市场。然而，它在2008年金融危机和2021年著名的GameStop事件等事件中获得了显著关注，当时散户投资者抬高价格以“挤压”做空者。

在现代加密货币市场，做空已成为保证金交易平台上的一种标准工具，使交易者能够对比特币、以太坊和其他数字资产的价格下跌进行投机。

机制：一步一步来

做空究竟是如何运作的？

这个过程比看起来简单：

1. 你在你的账户中存入保证金(初始保证金)
2. 从交易所或经纪商借入一种资产
3. 你立即以当前市场价格出售该资产
4. 你等待价格下跌
5. 在更低的价格重新购买相同数量
6. 你将借出的资产归还给贷方
7. 你从差额(中获得收益，扣除利息和手续费)

实际例子：比特币及其他

场景 1：在比特币上做空

想象一下，当比特币的价格为100,000美元时，你借入1个BTC。你立即将其出售。你的空头头寸已打开，并且每天支付利息。

如果比特币跌到95,000美元，你会回购1个BTC并归还。收益：5,000美元减去手续费和利息。

但是如果比特币涨到105,000美元，重新购买将花费你多5000美元，从而产生损失。如果它继续上涨……损失也会无限制地继续增加。

场景 2：股票卖空

一个交易者认为XYZ公司的股票将从50美元下跌。他借了100股并以5000美元的价格卖出。

• 如果跌到40美元：以4,000美元回购 = 收益1,000美元
• 如果涨到60美元：以6,000美元回购 = 亏损1,000美元

做空的两种方式

覆盖性卖空 (标准)

这是一种正常的做法：在出售之前借入真实资产。这是大多数受监管的交易所和经纪商提供的服务。

裸空卖出 (风险)

在没有借用资产的情况下进行销售。这更具风险，在许多司法管辖区由于潜在的市场操纵而受到限制或禁止。

技术要求：保证金和担保

要做空，你需要满足某些要求：

初始保证金

• 传统市场：通常占价值的50%
• 加密货币：取决于交易所和杠杆。使用5倍杠杆，1,000美元的头寸需要200美元的保证金

维持保证金 确保您的账户有足够的资金来覆盖损失。计算公式为：总资产 ÷ 总负债。

清算风险 如果你的保证金水平下降太多，交易所会发出追加保证金通知。你必须存入更多资金，否则你的头寸将被自动平仓以追回借入的资金。这可能导致严重的损失。

为什么做空：两个主要目的

1. 纯粹投机 下注赌价格会下跌以获得利润。这是大多数交易者所做的。

2. 风险覆盖 如果你在比特币上有一个长期的多头头寸，你可以短期做空以保护自己免受暂时下跌的影响。这是一种防御性策略，而不是进攻性策略。

做空的优势

• 下跌获利：与传统交易不同(仅做多)，您可以在价格下跌时赚钱
• 钱包保护：覆盖现有头寸以防价格风险
• 价格发现：空头帮助识别被高估的公司或资产
• 更高的流动性: 增加市场的交易活动

关键风险：您需要担心的事项

无限损失

这是最重要的风险。虽然在常规购买中，你的最大损失是你投资的金额(如果价格跌到零)，但在做空时，价格可能会无限上涨。无数专业交易者在做空时破产。

短期挤压

当许多交易者做空时，价格开始上涨，所有人都试图同时平仓。这会造成大量购入，进一步推高价格，"挤压"空头并产生连锁损失。

交易成本

• 贷款佣金(对于需求资产特别高)
• 贷款的日利息
• 在股票中：你必须在短期内支付股息

监管风险

在市场危机中，监管机构可能会暂时禁止卖空，迫使你以不利的价格平仓。

伦理和监管考虑

卖空是有争议的。批评者认为它加剧了市场下跌，可能会损害员工和股东。例如，2008 年的激进卖空导致了临时禁令。

捍卫者表示，通过揭露欺诈和被高估的公司，透明度得到了提升。

监管机构实施规则，如上涨规则 (在快速下跌期间的限制)和对大规模空头头寸的披露要求。

最终裁决

做空是一种合法的工具，适合经验丰富的交易者。它允许在熊市中获利，并提供战略性的对冲。但这需要对风险的深刻理解、严格的纪律和严谨的头寸管理。

这不是给初学者的。只有在你真正理解可能出现的问题、拥有清晰的退出计划并能够承受重大损失的情况下，才可以进行空头操作。