理解滞涨的定义：当经济崩溃时

关键摘要 滞涨的定义是指加速通货膨胀与经济衰退和高失业率的经济悖论。与这些力量朝相反方向运动的典型经济周期不同，滞涨代表了最糟糕的情况：价格上涨，而生产下降，工作岗位消失。

滞胀的定义

在1965年，英国政治家伊恩·麦克劳德创造了“滞涨”这个术语，融合了两个词：滞胀和通货膨胀。但超越语义，滞涨的定义描述了一种经济收缩或微弱增长的情况，失业率上升，同时商品和服务的价格飙升。

矛盾的是，传统经济工具在应对一种情况时通常会加剧另一种情况。试图通过提高利率来抑制通货膨胀的中央银行会使投资受到抑制，并导致更多失业。但如果降低利率以重振经济，又会加大通货膨胀压力。这是一个没有简单解决方案的困境。

教导我们的历史：1973年的石油危机

滞涨的定义不仅仅是学术理论。1973年，阿拉伯石油输出国组织(OAPEC)实施了石油禁运，全球原油供应量大幅减少。能源价格飙升，推动了生产和运输成本的上涨。

与此同时，美国和英国等政府通过降低利率来试图刺激经济增长。结果是灾难性的：飞涨的通货膨胀与停滞的经济并存。这是滞涨定义不是经济虚构的第一次大规模证明。

滞涨的根源定义

货币政策和财政政策不一致

当一个政府提高税收(减少可支配收入)而中央银行通过量化宽松注入流动性时，就形成了完美的温床。消费支出减少 + 流通中的货币增多 = 价格上涨而实际经济放缓。

黄金标准的终结

在第二次世界大战之后，各国经济放弃了对黄金的锚定，使货币供应的无限扩张成为可能。尽管这有助于宏观经济管理，但它消除了对通货膨胀的自然控制，增加了在供应危机时通货膨胀发生的概率。

供应成本冲突

当关键原材料的价格(特别是能源)飙升时，企业面临更高的生产成本。这既减少了可用供应，也降低了招聘能力，同时导致价格通胀和失业通胀。

如何解决滞涨的定义？

货币主义的视角

货币主义者优先通过减少货币供应来控制通货膨胀，甚至接受短期的经济收缩。策略是：提高利率以抑制消费和减少需求，从而降低价格。随后经济增长将恢复。

供应策略

其他经济学家主张通过降低成本和提高效率来增加生产：对生产的补贴、能源价格的控制、对生产力的投资。目标是以更低的价格提供更多的商品，而不抑制需求。

自由市场的解决方案

第三种观点认为，让供求自然平衡是最优的，尽管它警告说，调整可能需要数年或几十年，而人口会遭受痛苦。

滞涨对加密货币的影响定义

风险资产需求收缩

在经济停滞、高失业率的情况下，散户投资者需要流动资金来支付基本开支，从而减少对加密货币的购买。与此同时，机构投资者也在减少对波动资产的曝光，导致价格下跌。

利率的困境

当政府提高利率以抗击通货膨胀时，流动性会收缩——资金更倾向于在银行中获得收益，而不是在加密货币中投机。在这些阶段，比特币和其他数字货币通常会遭受下跌。只有在量化宽松开始后，它们才会恢复吸引力。

比特币作为通胀保护

许多加密货币的支持者认为，比特币作为对抗加速通货膨胀的价值储存。其2100万BTC的发行上限与无限制的政府货币印刷形成对比。历史上，在通货膨胀时期积累比特币的人们看到了升值。

然而，这种覆盖在较长的时间范围内效果更好。在短期内，尤其是在停滞时期，加密货币与股票市场之间日益增强的相关性可能会抵消保护效果。

结论

滞涨的定义对政策制定者来说是一个独特的挑战，因为它违反了标准经济学逻辑：通货膨胀和经济衰退同时发生。缓解一种情况的工具通常会加重另一种情况。

理解这一动态对于经济学家以及加密货币市场参与者来说至关重要，后者将看到其生态系统在紧缩的货币政策和通货膨胀压力之间受到压缩。1973年的历史提醒我们，滞涨的定义并非理论：它可能发生，当它发生时，需要超越传统经济处方的复杂回应。