在股市做空：在熊市中获胜的策略

为什么交易者决定做空？

在金融市场上，有两种基本方式来产生利润：买入期待价格上涨 (多头) 或卖出期待价格下跌 (做空)。虽然大多数初学交易者专注于第一种选择，但经验丰富的交易者知道，掌握空头头寸对于在下行趋势中蓬勃发展至关重要。

做空可以在价格下跌时精准获利，这在波动市场中经常发生。此外，这不仅仅是一种投机策略：在股市中做空也作为一种对冲工具，用于保护现有投资组合免受价格风险。这种多样性使得做空在股票市场、加密货币、外汇和商品市场中变得至关重要。

机制：它是如何真正运作的

卖空的概念简单而强大：你借入一个资产，立即以当前价格卖出，然后以更低的价格回购以归还借入的资产，从中获利。

实际案例与比特币

想象一下你是比特币的空头。在比特币价格为100,000美元时，你借入1 BTC并立即卖出。现在你有一个开放的做空头寸，每天支付利息。

如果你的分析是正确的，且比特币跌至95,000 USD，你会以新价格回购1 BTC并归还给借款人。你的利润将是5,000 USD减去借款成本和手续费。但如果比特币涨至105,000 USD，你的损失将是5,000 USD加上额外费用。

传统行动的案例

一个交易者相信XYZ公司(的股票目前为50美元)将会下跌。他借入100股并以5,000美元售出。当价格降到40美元时，他以4,000美元回购，偿还贷款并获得1,000美元的利润(扣除手续费)。相反，如果价格上涨到60美元，回购将花费6,000美元，从而产生损失。

你不能忽视的技术要求

要进行做空交易，你需要在你的经纪商或交易所获得保证金账户或期货账户的访问权限。这涉及几个关键要素：

初始保证金：是你存入的担保。在传统市场中，通常是空头价值的50%。在加密货币中，取决于杠杆(，5倍杠杆下，1,000 USD的头寸仅需200 USD的担保)。

维持保证金：确保你有足够的资金来覆盖损失。其计算方法是将你的总资产除以你的总负债。

清算风险：如果你的保证金水平下降过多，交易所将发出追加保证金通知。你需要存入更多资金或平仓，这可能导致重大损失。

两种做空的方式

做空：你借入资产并实际出售。这是大多数司法管辖区的标准和合法做法。

裸空：你在没有先借入的情况下进行出售。这种方式风险更大，并且通常被禁止，因为它为市场操纵打开了大门。

做空的真实优势

• 收益下滑：当其他人亏损时，你却获得收益
• 钱包保护：补偿多头头寸的损失
• 市场效率：做空有助于识别被高估或存在欺诈的公司，提高透明度

你必须了解的风险

理论上无限的损失

这是与多头头寸的根本区别。如果你以50美元的价格购买一只股票，你的最大损失是50美元(如果它跌到零)。但在做空时，没有上限：如果股票涨到100、500或1000美元，你的损失就会无限增加。

短期挤压

当价格迅速上涨时，"困住"了做空者。许多人被迫同时平仓，进一步加速上涨。这在2021年GameStop事件中显著发生过。

累计成本

借贷佣金根据资产的需求而变化。在股票方面，您还需支付在短期内发行的股息，增加费用。

监管限制

在市场危机期间，监管机构可能会禁止或暂时限制做空，迫使你以不利的价格平仓。

监管辩论

做空仍然是一个有争议的话题。批评者认为这加剧了市场下跌，并对合法企业造成伤害。在2008年的危机中，多个国家的临时禁令反映了这种担忧。

反对者争辩说，做空揭示了欺诈和高估。为了平衡，监管机构实施了像上涨规则这样的规则，限制在快速下跌期间的卖空。在美国，SEC的SHO规定设定了防止操纵的要求。

最终反思

在股市中做空是一种对现代交易者非常强大的工具。它既可以用于投机，也可以用于风险管理。然而，这需要严格的纪律：了解保证金要求，持续监控你的平仓水平，并尊重潜在无限损失的风险。

一个通过做空而繁荣的交易者与一个破产的交易者之间的区别在于风险管理，而不是策略本身。