理解滞涨：定义及其对经济和加密货币的影响

合成 当经济放缓而价格同时上涨时，我们面临一种被称为滞涨的现象。这种情况将高失业率与经济衰退和加速通货膨胀结合在一起。这种情况的复杂性在于，解决其中一个问题的措施往往会加剧另一个问题，使得滞涨特别难以解决。

概念的定义与起源

"滞涨"一词是由英国政治家和财政大臣Iain Macleod于1965年创造的。它是滞胀和通货膨胀两个词的语言融合。这一定义准确描述了一种经济，既经历最低的增长甚至收缩，又伴随着持续的高失业率和消费者价格的持续上涨。

区别于其他经济危机的滞胀，违反了历史上就业与价格之间的相关性。通常，高失业率与通货膨胀很少共存；当一个上升时，另一个往往会下降。这种情况最具揭示性指标是国内生产总值 (PBI)，反映了就业率和经济的整体健康状况。当GDP恶化而通货膨胀持续时，可能会引发更严重的金融危机。

起源与潜在原因

识别为何滞涨出现需要同时分析多个因素。存在多种经济理论提供不同的解释：从货币主义的视角到凯恩斯主义的方法以及现代经典模型。

经济政策之间的不协调

中央银行，如美国联邦储备系统，通过货币政策来调节货币流动。同时，各国政府通过财政政策塑造其经济，操控税收和公共支出。当这两种工具失去协调时，结果可能适得其反。

一个典型的场景发生在同时实施限制性支出政策(更高的税收、可支配收入减少)以及货币扩张(量化宽松或降低利率)的情况下。结果是：经济增长受到抑制，但通货膨胀压力持续存在。

黄金支持的结束

历史上，主要经济体通过金本位将其货币与黄金挂钩。这个系统在1945年后大规模被放弃。向法定货币的过渡消除了对货币发行的任何数量限制。尽管这为货币当局提供了更大的灵活性，但也消除了对失控通货膨胀的自然制约。

生产成本冲突

重要原材料的价格上涨，尤其是能源，直接影响全球供应链。当生产成本飙升，同时由于在能源和运输上的支出增加，市民的可支配消费减少(时，结果就是通货膨胀的压力与经济需求的收缩相结合。

滞胀与通货膨胀：关键区别

虽然两者都涉及价格上涨，但它们是不同的现象。通货膨胀是指普遍的价格上涨和相应的购买力下降。而滞胀则在此基础上增加了经济收缩和高失业率的因素，造成经济恶化与价格上涨相结合的局面。

应对策略：不同的方式

经济共同体根据其思潮提出多种解决方案。

货币主义者的观点：这些专家将降低通货膨胀作为主要目标。他们的策略涉及收缩货币供应，减少整体支出。虽然这会降低价格，但其副作用是抑制增长。

供应侧的焦点：另一个团体认为，提高商品的供应是关键。他们建议对生产进行补贴，控制能源成本，并投资于效率。通过扩大供应，价格将自然下降，同时也会刺激就业。

自由市场解决方案：一些经济学家相信供需会自我调整。没有购买能力的消费者会减少需求，从而压低价格。劳动力市场也会自然地重新平衡，尽管可能需要数年时间。

1973年石油禁运的历史案例

在1973年，阿拉伯石油输出国组织宣布了一项禁运，以回应赎罪日战争。这一决定大幅减少了石油供应，推高了价格，并导致全球供应链出现短缺。

像美国和英国这样的经济体通过降低利率来刺激增长。然而，由于能源成本摧毁了家庭预算，而货币刺激又不足，这些国家同时经历了高通胀和经济停滞。这是滞涨行动的一个文本例子。

在加密货币市场的差异化影响

) 负增长阶段

当经济收缩时，零售投资者面临购买力下降和急需现金。这通常导致高风险资产的清算，包括比特币和其他山寨币。机构投资者在这些时期也会减少对高波动性资产的敞口。

政治回应和利率

政府通常通过提高利率、减少货币流动性来对抗通货膨胀。这使得高风险高收益的投资变得不那么吸引人。在这些阶段， cryptocurrencies 面临下行压力。

随后，当通货膨胀得到控制时，进入刺激阶段：量化宽松和降低利率。在这里，数字货币市场通常会从充裕的资金中受益。

比特币作为对抗通货膨胀的保护

许多投资者将比特币视为对抗加速通货膨胀的避风港。其有限的供应和受控的发行使其成为长期价值储存的选择。然而，这种对冲在较长的时间范围内效果更佳。在短期的停滞期内，比特币也面临压力。

此外，加密货币与股市之间日益增强的相关性使这一保护策略更加复杂。

最终反思

滞胀对经济学家和政策制定者提出了独特的挑战。与孤立的通货膨胀或衰退不同，这两个问题很少同时存在，并且应对其中一个的工具通常会加剧另一个问题。理解滞胀及其多个方面——货币供应、利率、供需动态、就业——对于在复杂的宏观经济背景下做出明智的经济决策至关重要。