$UNI、$ACT等币种随美股波动，投资者的焦点都指向同一个问题——美联储到底在干什么？

又一次25基点的降息来了。2025年第三轮调整后，联邦基金利率降至3.6%，理论上该利好风险资产。但现实打了市场一个耳光——道指先涨后跌，全球资金一片迷茫。这哪是救市，分明是在火上浇油。

数据摆在眼前，藏不住的隐忧显而易见。核心PCE只降到2.83%，离2%的目标还隔着一道鸿沟。更扎心的是"超级核心通胀"（剔除住房成本的服务业价格）死死卡在3.3%不动，月度环比毫无改善。服务业价格本身粘性就强，加上关税政策推高进口成本、消费端持续旺盛，这个时候降息无异于逆势而行。

最讽刺的部分来了——政治日程开始绑架经济决策。现任政府为中期选举施压，嫌降息幅度不够大，甚至传出要更换"听话"的美联储主席的信号。国债已经突破37.7万亿，每次降息能省下的利息支出用来选举铺路，美联储的独立性被一步步蚕食。投票分歧创近年新高，百年独立传统岌岌可危。

市场早就闻到了这股不安的味道。十年期美债收益率仍然高于4.1%，长期通胀预期不断抬升。从前看美联储只需盯数据，现在得先翻政治日历。一旦政治压力逼出过度降息，通胀反弹的风险会有多大？上世纪70年代的滞胀噩梦可能重演。

美联储在钢丝上行走，全球资产都在等待下一步。加密市场更是敏感——通胀回潮意味着避险需求上升，但政策混乱也可能引发恐慌抛售。你的判断是什么？