#比特币市场周期与价格 交易平台内BTC余额跌至293.6万枚创周期新低,这个信号值得关注。对比历史,上一次触及这个水位是2022年12月FTX暴雷后,而当时市场随后进入了修复阶段。



从结构看,当前的余额下降主要源于巨鲸持续提币上链——持仓超100万和1000万美元的大户行为一致,都在做链上储备而非寻求出手。反观散户反向充币,这种分化其实暗示着资金结构的分化预期。Binance平台余额的历史关联性很明显,今年4次快速上升都对应价格走弱,而近期持续下降,这为反弹提供了技术前置条件。

不过需要注意灰度最近的观点——传统的减半驱动四年周期正在被机构资本和宏观环境重塑。这意味着平台余额这类指标的参考价值在变化,不能单纯用历史逻辑推演。当下更多是利率预期、监管进展和机构配置在起主导作用,这些因素的权重已经超过了往年的散户情绪周期。

从余额结构到资金分层再到市场制度变迁,这些线索串在一起看,反弹的前提条件具备,但强度和持续性需要观察宏观面的真实反应。
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