有个知名投资机构的分析师最近放出观点，说比特币这波四年一次的行情可能已经走到头了——不是说涨势永远结束，而是说这个周期的疯狂阶段可能告一段落。

为什么这么说？历史会说话。翻翻账本，2013年和2017年的大牛市后面都跟着差不多一年的调整期。按照这个节奏推演，2026年可能就要进入"休息年"了。市场这种东西，涨多了总得喘口气。

那短期怎么看呢？分析师的判断是比特币可能会测试6万美元附近，然后找个稳妥的位置。他画了一条"保暖线"：6.5万到7.5万美元这个区间是个关键。如果能在这里站稳还好，一旦跌破，冬天的寒意就真的来了。放眼历史，今年10月冲到12.6万美元的时候，从时间周期和价格走势看，都符合过去牛市的"见顶窗口"，节奏已经耗尽。

市场现在出了啥问题？几个信号值得警惕：首先是流动性在变紧，外面的钱进来得越来越少，那些拿着高杠杆的多头逐渐扛不住了。其次，链上数据很扎心——每个月大概有340亿美元的早期获利盘在陆续抛货。最危险的是，63%的投资者成本都集中在9.5万美元以上，一旦跌破这个价位，恐慌抛售可能会形成踩踏。

长期来看，这位分析师对比特币的态度还是乐观的。只不过他认为短期要进入"季节性调整"模式，可能要冷个一年左右。从操作角度，就是要守住那条6.5万到7.5万的防线。用大白话说就是：涨够了该歇歇，提前囤好粮草，认真准备过冬。