可可期货市场刚刚遭遇重创。我们正在谈论六十年来表现最糟糕的一年——这是一场残酷的崩溃，正在重塑商品市场。

这是什么驱动的？供应动态已经完全翻转。在经历了几年紧张的供应和飙升的价格后，新季作物的生产正在大量涌入，基本上改变了平衡。当价格处于天文数字水平时，农民们加大了种植，而现在这些收成正好在需求情绪降温时进入市场。

有趣的是，像高盛这样的主要金融机构已经开始为像好时这样的主要巧克力制造商发现“顺风”。为什么？较低的输入成本意味着利润扩张的机会。对于一个严重依赖可可费用的公司来说，这一价格崩溃可能直接转化为底线收益——前提是他们不会立即将这些节省转嫁给消费者。

更广泛的教训是什么？商品崩溃并不是在真空中发生的。它们会影响收益报告、通胀动态和投资组合配置。对于那些跟踪宏观趋势和跨资产相关性的人来说，这种可可情况提供了一个教科书般的例子，说明供应冲击最终会耗尽自己，在价值链中创造赢家和输家。

值得关注，因为第二季度的业绩开始陆续公布。