美国《清晰法案》延期引发监管焦虑：数字资产ETP单周外流近10亿美元，以太坊居首受美国《清晰法案》（Clarity Act）延期通过、监管不确定性延长以及市场对巨鲸抛售的担忧影响，数字资产投资产品出现明显资金撤离。最新数据显示，相关投资工从区域分布来看，本轮资金外流几乎全部集中在美国市场。美国相关数字资产产品录得约9.9亿美元的净流出，成为全球资金撤离的核心来源。相比之下，加拿大和德国分别录得约4620万美元和1560万美元的资金流入，对整体外流形成有限对冲。这一结构性差异表明，投资者对美国监管前景的担忧正在主导市场情绪。《清晰法案》被视为可能重塑美国数字资产监管框架的关键立法，其延期通过意味着合规路径和政策边界仍不明朗。对于机构资金而言，监管不确定性往往直接转化为风险溢价上升，从而触发阶段性撤资。这也解释了为何本轮负面情绪主要集中在以美国为主导的数字资产ETP产品上。从资产类别来看，以太坊（ETH）承压最为明显，单周资金流出高达5.55亿美元，居所有数字资产之首。考虑到以太坊在《清晰法案》潜在适用范围内可能受到的影响最大，资金率先撤离并不意外。尽管如此，以太坊今年以来的累计资金流入仍达到127亿美元，远高于去年的53亿美元，说明长期资金并未彻底转向悲观。比特币（BTC）同样出现4.6亿美元的资金外流，表现低于市场此前预期。对比来看，2024年比特币ETP资金流入为272亿美元，而市场此前对其全年流入的预期高达416亿美元，当前落差正在逐步显现。值得注意的是，资金并未全面撤离加密市场。Solana（SOL）和XRP继续获得投资者选择性支持，分别录得4850万美元和6290万美元的资金净流入。这显示部分资金正在从监管风险较高或不确定性更强的资产，轮动至相对叙事清晰、风险认知更稳定的项目。整体来看，美国《清晰法案》延期正在成为短期资金流向的重要变量。在监管路径明确之前，以美国为核心的数字资产市场或仍将面临资金波动，而资金分化与结构性轮动，可能成为下一阶段加密市场的主要特征。