加密市场这几年的变化，说起来有点戏剧性。

想想那些年，整个行业充满了等待。市场里到处是还没实现的梦想，大多数人对这东西仍然半信半疑，总觉得哪天就会泡沫破裂。直到2021年，行业大V们纷纷入场，机构开始布局，加密货币才算真正进入了大众视野。

可即便如此，太多关键的事情还在路上：比特币现货ETF什么时候来？大型上市公司什么时候正式参与？监管框架什么时候落实？这些问题构成了整个市场的底层支撑。正是因为这些预期的存在，许多人愿意长期持有，坚定相信未来会兑现。

那段时间操作确实可以激进。心里清楚大方向没错，短期下跌都不怕，因为给足时间，价格一定能回来。这种确定感让人有精力去写、去分享、去传播。不是盲目乐观，而是对方向的把握。

真正好赚钱的窗口其实很短。大约从2023年初到2024年4月，这段时间里从低点上来，随便买点主流币种能赚，买小币种也能赚，整个市场的风险收益结构友好得不行。那时候很多人还在摇摆，以为2023只是技术性反弹，等确认牛市来了才追高，结果往往就是在高位上车。

然后呢？转折点来了。

ETF最终落地了，机构的入场路径变得清晰，合规的方向也明确了。几乎所有被期待的东西都陆续实现。这听起来像个好消息，但市场的反应却相反。当所有预期都被兑现的那一刻，市场就失去了那个"被奶"的理由。后面的下跌不再是信仰问题，变成了纯粹的结构问题。

仔细想想，这不是对市场的否定，而是对阶段性的尊重。有些行情靠的是未来的想象空间，而有些阶段，剩下的就只有参与者之间的博弈和情绪波动。