甲骨文成为万亿刀地位的路径：人工智能云主导地位如何成为游戏规则的改变者

人工智能热潮正在重塑甲骨文的增长轨迹

人工智能革命已经造就了三家市值达万亿美元的公司——英伟达（Nvidia）、博通（Broadcom）和台积电（TSMC），而甲骨文（Oracle）看起来有望成为这个独家俱乐部的下一个成员。当前市值接近$877 亿美元，这家总部位于美国的云计算巨头距离万亿美元的门槛仅有14%的差距。是什么推动了这一势头？是对人工智能基础设施的强劲需求和甲骨文在数据中心领域的战略定位的汇聚。

甲骨文的股票表现讲述了这个故事：到2025年9月中旬，股价强劲上涨了88%，得益于加速的收入增长和不断扩大的有利可图的合同积压。然而，真正的催化剂在于全球范围内的公司越来越多地转向甲骨文的基础设施，以推动他们的人工智能计划。

OCI业务：推动Oracle前进的引擎

Oracle投资组合中的明星产品是其Oracle云基础设施(OCI)部门。由于企业租用数据中心容量来大规模部署AI模型和开发定制应用程序，该业务单位已成为全球AI基础设施繁荣的主要受益者。

甲骨文的竞争优势在于其遍布全球50多个地理区域的数据中心的广泛网络。这种全球存在转化为卓越的需求，许多知名客户承诺了巨额资金。例如，OpenAI已经承诺在五年内支付$300 亿美元的数据中心访问合同——这一交易强调了对甲骨文基础设施的巨大需求。

财务影响令人震惊。甲骨文报告称，截至2026财年的第一季度，其剩余业绩义务为$455 亿，代表着同比增长359%。首席执行官Safra Catz表示，公司预计在未来几个月将签署"几个额外的数十亿美元客户"，剩余业绩义务可能超过(亿。

收入预测指向持续增长

这些重大承诺转化为具体的收入扩张。甲骨文公司预计2026财年的收入至少为)亿美元——比去年增加约17%，是前一个财政年度增长率的两倍。

更令人印象深刻的是，OCI收入预计将在2026财年增长77%，达到$500 亿，随后在接下来的一年中实现类似的增长，达到$67 亿。到2028财年，OCI收入预计将超过翻倍，达到$18 亿，因为Oracle继续扩展其云计算能力。

这些增长率远远超过了公司历史业绩，展示了人工智能基础设施需求如何深刻重塑甲骨文的商业模式。公司满足其大量未履行合同的能力使其成为持续收入加速的主要候选者。

估值和市场定位 证明上涨的合理性

Oracle目前的交易市盈率为15倍——这一溢价估值反映了其卓越的增长轨迹。虽然与更广泛的美国科技行业平均水平相比，这一倍数似乎偏高，但分析师认为，考虑到公司基本面的改善以及持续的人工智能基础设施建设，这一估值是合理的。

目前，Oracle在主要金融网络跟踪的43名分析师中，具有中位数12个月目标价$32 。这一目标暗示从当前水平大约有13%的上行空间——足以使Oracle跨越万亿美元的门槛。

然而，达到一万亿美元的市值需要的不仅仅是适度的股票增值。如果甲骨文维持其当前的销售倍数，并通过其庞大的订单积压实现$73 亿美元的年收入，那么一万亿美元的里程碑就变得可以实现。其增长模式的可持续性最终将决定这种估值扩张是否会实现。

为什么万亿美元的里程碑看起来可实现

甲骨文向万亿美元公司的转变取决于几个汇聚的因素。首先，全球人工智能市场预计到2030年将以大约36%的复合年增长率增长，这表明基础设施的繁荣仍处于早期阶段。

其次，甲骨文的OCI业务仍在不断占据云支出的增长份额，特别是在寻求AI工作负载部署替代方案的企业中。该公司的地理多样性和技术能力提供了一个可防御的竞争优势。

第三，大量的RPO积压提供了少数科技公司可以匹敌的收入可视性。这种可预测性降低了执行风险，并支持管理层对加速增长率的信心。

对于考虑投资下一个万亿公司的投资者来说，甲骨文代表了一个引人注目的机会。该公司在云计算和人工智能基础设施交汇处的战略定位，加上数十亿美元合约的组合，为未来几年的持续超额回报创造了有利条件。