资本可能准备重新流入加密货币——这次的形势为何不同

可能引发一切的估值差距

当主要市场轮动发生时，它们通常始于一个简单的信号：每个人都在回避的东西与每个人都在购买的东西相比变得便宜。现在，这个差距很难忽视。

标准普尔500指数的前瞻市盈率为23.1，远高于其历史平均水平17.5。与此同时，整个加密货币行业经历了持续的下跌，比特币在过去12个月中下跌了大约10%，尽管在2025年初达到了新的历史高点。目前比特币的价格约为$89.39K，24小时涨幅为+1.20%。以太坊的交易价格接近$3.03K (+1.68%每日)，索拉纳的价格在$127.01 (+1.04%)，瑞波币的价格为$1.93 (+0.89%)。

这种估值不匹配正在产生有趣的动态。股票价格昂贵。加密货币受到重创。历史表明，耐心的资本最终会利用这种确切的局面。

为什么痛苦可能很快结束

考虑加密货币被低估的最明显原因：恐惧。10月10日的闪电崩盘引发了一波抛售，许多投资者认为这种情况会无限期地持续下去。但深入分析表面之下，一些结构性力量正在悄然增强投资案例。

通货膨胀对冲论点重新浮现。 如果通货膨胀保持在足够高的水平，让投资者对持有现金和长期债券感到紧张，比特币作为价值储存的吸引力将越来越大。在法币压力的世界中，拥有一种与市场无关且供给固定的资产具有战略意义。随着中央银行可能在未来几年降息，流动性可能会流向能够保护资产免受货币贬值影响的资产。

智能合约网络有着真正的长期叙事。 对于像以太坊和索拉纳这样的平台，真正的机会不在于价格投机——而在于代币化。当前在区块链上代币化的现实资产价值已超过183亿美元，自2023年初以来增长了四倍以上。咨询预测建议，这个市场到2030年可能会达到数万亿，因为采用速度在加快。

这很重要，因为这些网络上的每笔交易都需要本地代币来支付燃气费用。如果即使是这一巨大RWA机会的一小部分落在公共区块链上，对ETH、SOL和类似资产的需求应该会大幅增加。投资者不仅在赌价格上涨——他们还在为这些网络成为全球金融基础设施层进行布局。

宏观背景正在变化

当前支持高估值股票的市场叙事基于对降息和财政支持的预期。如果这些预期如所料实现，随之而来的流动性扩张很可能会使包括加密货币在内的多种资产类别受益。

这是关键的见解：一次重大的资金轮换不必来自现有的加密货币信仰者。它需要来自股市投资者，他们突然决定他们的资本可以在其他地方更有效地运作。当持有被高估的科技股的人意识到他们的钱在欠发达行业中可以获得更好的风险调整回报时，资金轮换便不可避免。

重要的病人定位

在代币化的新增长催化剂和潜在改善的宏观经济条件之间，进入加密货币的重大资本流入的条件正在趋于一致。但关键是：准确预测月份是一件愚蠢的差事。

真正的机会在于将资本定位于你相信将从这次轮动中获得最大价值的特定加密资产——在它获得主流关注之前。比特币作为数字黄金的叙述，以太坊和索拉纳作为智能合约结算层的潜力，以及XRP和其他关键资产的市场走势，都应该通过这个视角进行评估。

各个环节正在逐渐成型。问题不在于轮换最终是否会发生——问题在于当资本最终转移时，你是否会处于有利位置。