揭穿市场准入神话：为何创纪录的估值不应阻止您今天投资

关键点

• 当前市场估值较高，但这并不意味着您错过了机会
• 在市场中的时间始终优于市场时机的尝试
• 在市场周期中进行战略性、一致性的投资是财富积累的基础
• 历史数据显示，即使是入场时机不佳的投资者也能获得强劲的长期回报

理解当前估值指标

在今天检查标准普尔500指数时，过高的估值倍数可能会引发犹豫。目前，市销比(P/S)的比例接近3.4，远高于20年的平均水平1.9。这自然引发了对短期下行风险的担忧。

市销率作为一种估值指标，通过比较市场价格和产生的收入来运作。与基于会计惯例波动的收益不同，销售额代表了更稳定、一致的公司表现。较高的市销率表明您为每美元销售支付更多，这通常表明入场点不那么具吸引力。

然而，这个指标只讲述了部分故事。今天的高估值并不排除未来的可观收益；它们只是反映了当前市场对增长前景和经济状况的共识。

为什么短期谨慎不应覆盖长期行动

承认回归历史平均估值可能在短期内对回报产生压力是合理的。这种回归需要显著的销售增长伴随价格停滞，或实际价格下降。考虑到经济周期，这两种情景中的一种变得可能。

然而，这代表了正常的市场行为。金融市场本质上在压缩的时间框架内经历波动。更重要的是，在几十年中可见的一致模式：剧烈修正的时期(熊市)历史上通常会被新的峰值(牛市)所跟随。这些周期主要是由于投资者情绪和市场心理的变化，而不是基本面的干扰。

关键见解：并非每个时刻都是同样的机会，但对于大多数投资者来说，开始优先于完美时机。一旦投资，保持持续的贡献会创造多种财富增长机制：无论价格如何，定期定额投资(、受益于波动性，以及股息再投资以建立在之前的收益之上。

支持患者资本的历史证据

查看任何标准普尔500指数的扩展图表，一个模式显而易见。每次显著的回调都显得像是几十年上升轨迹中的一次临时中断。即使是时机异常糟糕的投资者——在2007年初全球金融危机前进入市场——今天也会显示出可观的收益。那次看似灾难性的崩盘，现在看起来更像是更广阔上升路径中的一次小幅下跌。

这表明市场进入时机远不如在市场周期中保持承诺重要。

实施长期战略

财富积累是在数十年中展开的，而不是几个月。数学上，立即开始投资的人比那些试图预测市场走势的人更有优势。在各种市场条件下（无论高低）进行稳定投资的复利效应，产生的结果远远优于尝试完美入场时机。

一种直接的方法是通过广泛的市场指数投资来进行持续投资，无论头条估值或市场情绪如何，都要保持稳定的贡献。

底线

许多投资者担心他们来得太晚。现实是：错过财富积累机会的唯一真正方式就是根本不投资。市场中的时间长度，而不是时机的准确性，决定了结果。成功需要一个简单的承诺：现在开始，继续系统性地投资，无论出现什么市场条件。