为什么这三只生物科技股票在一位亿万富翁的投资组合中占据超过30%

当今市场中生物技术的案例

在大多数对冲基金追逐人工智能股票时，亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒走上了一条不同的道路。通过他的私人投资工具——杜奎斯尼家族办公室，他将大量资本集中在生物技术行业，这一举动意义重大。三家制药和诊断公司共同占据了他整个投资组合的近三分之一，暗示着他在这个以爆炸性收益和重大风险而闻名的行业中采取了深思熟虑、坚信的策略。

生物技术行业与典型的人工智能投资在本质上有所不同。在这里，成功依赖于临床试验、FDA批准和突破性疗法的商业化。对于没有科学背景的散户投资者来说，这些复杂性可能令人畏惧。然而，德鲁肯米勒的业绩记录——作为乔治·索罗斯的门徒，他几十年来创造了传奇的回报——使得他在该行业的投资值得仔细研究。

三个持股重塑他的投资组合

Natera：通过先进的诊断进行早期检测 (13% 分配)

Druckenmiller持有超过320万股Natera (NASDAQ: NTRA)，截止到第三季度，这些股票的价值超过$517 百万。Natera通过复杂的分子检测，在疾病的最早阶段识别病症，革命性地改变了疾病检测，而不是专注于治疗。

该公司的技术集中在循环游离DNA (cfDNA)的检测——本质上是从血液样本中分离疾病标志物。通过将先进的生物学与计算分析相结合，Natera能够在症状出现之前识别妊娠并发症、肿瘤特异性DNA和器官健康问题。干预越早，患者的结果通常越好。

Natera的业务势头令人印象深刻。截止到11月，股票年初至今上涨了48%，部分原因是前三个季度的收入同比增长了35%。该公司将2025年的指引上调了$160 千，显示出其测试产品组合的强劲商业吸引力。

该估值反映了市场的乐观情绪——以大约15倍的未来收入进行交易，股票的价格具有溢价。然而，对于那些愿意承担更高风险的投资者来说，来自变革性分子诊断测试的潜在上行空间可能会证明这种溢价是合理的。

Insmed：应对罕见肺病 (8.6%的分配)

Insmed (NASDAQ: INSM)代表Druckenmiller的第二大生物技术投资，截止季度末持有超过240万股，估值约为$349 百万。该公司专注于开发严重呼吸疾病的治疗方案。

其两种药物已实现商业化。阿里卡斯（Arikayce）是一种针对分枝杆菌复合体的抗生素，能够治疗潜在致命的慢性肺部感染(，推动了今年21%的收入增长。布林苏普里（Brinsupri）是唯一获得FDA批准的用于12岁及以上非囊性纤维化支气管扩张症患者的疗法，代表了另一个商业成功。这些批准验证了公司的药物开发能力。

Insmed的股票表现令人瞩目——年初至今涨幅近200%。除了当前的产品外，多款实验药物正在进行临床试验，为未来的增长提供了潜在的催化剂。对于愿意对管线候选药物及其商业化可能性进行深入尽职调查的投资者，Insmed提供了有意义的上行潜力。

) 泰华药业：来自成熟治疗的多元化收入 ###8.3% 配置(

该投资组合的第三大生物技术持股是Teva制药工业)NYSE: TEVA(，Duquesne拥有约1660万股，价值约为3.352亿美元。Teva的运营模式不同——生产一系列成熟药物，而不是开创新疗法。

该公司的商业武器包括用于运动障碍的Austedo )、用于偏头痛治疗的Ajovy (，以及众多肿瘤学、哮喘和慢性阻塞性肺疾病药物。这种多样化提供了收入稳定性。第三季度的结果显示，年收入增长3%，接近45亿美元，公司实现了GAAP盈利，并且调整后的收益增长。

Teva的估值似乎比其同行更合理——1.7倍的未来收入和9.5倍的未来收益。目前正在进行针对精神分裂症和溃疡性结肠炎治疗的三期临床试验，并且针对多系统萎缩药物获得了FDA的“快速通道”认证，新产品可能会加速收入和收益增长。今年该股上涨了17%，尽管波动性低于高风险的生物科技股票。

评估风险-收益特征

生物技术投资的分析与传统行业有所不同。成功取决于监管批准的时间表、竞争定位和报销动态。德拉肯米勒在这一领域的集中投资表明他坚信这三家公司分别解决了关键问题——早期疾病检测、罕见疾病治疗和多元化制药生产。

每个都有不同的风险特征：Natera提供了最高的增长潜力和相应的波动性，Insmed占据中间地带，具有新兴的商业验证，而Teva则提供相对的稳定性以及稳健的收益增长。它们共同代表了一个经过深思熟虑的关于医疗创新重塑患者结果的论点。