当市场动量与估值现实碰撞：PLTR 和 QUBT 版

2025年初，股市对冒险者发奖丰厚，标准普尔500指数年初至今上涨了16%。但在这稳健的表现背后隐藏着一个更尖锐的故事：一些受益于生成性人工智能和量子计算的精选股票已飙升至令人惊叹的高度——有时与其基本业务表现脱节。

两只股票在利润获取方面体现了这种脱节，值得投资者更仔细的考察：Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) 和 Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT)。让我们深入探讨一下为什么这些名字可能在发出警告信号。

估值陷阱：当股价超过业务增长时

Palantir的令人印象深刻的收入掩盖了其估值倍数的紧张

乍一看，Palantir 今年迄今为止上涨了 153%，讲述了一个引人注目的故事。这家数据分析公司在生成性人工智能的繁荣中处于有利地位，利用大型语言模型加深与企业和政府客户的关系。它在国防和执法合同方面的根深蒂固的地位——建立在多年的机构关系之上——创造了真正的竞争优势。

但投资者需要暂停的是：令人印象深刻的增长并不总是能证明市场所赋予的价格标签合理。

Palantir 现在的市场资本化达到 $461 亿，超过了欧洲和日本所有上市公司的总和。它在美国的市场价值中排名第19。然而，盈利能力并没有与这个排名相匹配。该公司的前瞻性市盈率为 262倍——这个数字如此之高，以至于即使是像 Nvidia、Microsoft 和 台积电 这样的高飞 AI 明星相比也显得像是廉价股票。

银 lining? 第三季度收入同比增长63%，达到12亿美元。绝对是强劲的数字。投资者必须思考的问题是：是否有任何公司能够维持足够的增长率，以证明如此天文的估值预期？还是市场情绪最终会在现实到来时重新校准？

盈利的幻影：量子计算的遥远地平线

量子计算公司的近期价格走势讲述了一个不同的警示故事。在过去的12个月里，该股经历了惊人的600%的上涨，但现在已经失去了2025年的收益，目前年初至今下跌了大约40%。然而，与商业基本面相比，股票的价格仍然处于天文数字水平。

量子计算行业本身面临着一个时机问题，少数投资者对此有充分的认识。麦肯锡公司估计，商业可行、可扩展的量子计算机可能要到2040年才能出现——这还需要十年以上的时间。行业领导者 Alphabet 对五年的时间表做出了大胆的声明，但技术概念验证与可持续商业收入之间的鸿沟是巨大的。

将生成性人工智能视为一条警示模板：行业标杆OpenAI reportedly在一个季度内烧掉了$12 亿美元的损失，尽管提供了技术成熟的服务。量子计算面临更陡峭的技术障碍和更模糊的货币化路径。

现在检查QCi的财务现实：

• 第二季度收入: $61,000 (是，六万一千美元)
• 市场估值： 25亿
• 季度损失： $10.2 million 还在增加

做个数学题。公司正在以几十年的时间表烧钱，而其估值却像是盈利将在下个季度到来。投资者还应该做好激进稀释的准备：管理层可能会追求多次的增发以资助持续的运营，从而压缩未来的股价价值。

热度与现实的脱节

这两只股票体现了一种反复出现的市场动态：当对技术的兴奋与由稀缺性驱动的需求交汇时，价格可能会与基本面脱节。令人担忧的部分是？这种脱节可能会持续比理性参与者预期的时间更长。

PLTR 和 QUBT 对于当前持股的股东来说存在相当大的下行风险。获利了结值得认真考虑，尤其是如果持仓已显著增值。相反，空头应该谨慎行事——这些股票吸引的正面新闻周期可能会在基本面恶化的情况下产生剧烈反弹。

正如市场历史反复证明的，盲目相信非理性并不能作为偿付能力的防御。