有个老套但超准的规律又对上了：减半后18个月左右，比特币往往见顶。

看上一轮的节奏就明白了。2020年减半，到了2021年11月，比特币冲到6.9万美金的历史高位，然后就是整整一年的噩梦——暴跌77%，直接砸到2022年底的1.55万美金。按照这个"剧本"，本轮从2024年4月减半开始，推算到2025年10月左右，会不会也迎来一个历史顶部，随后陷入残酷的下跌周期？

不过这一次的变数很大。比特币现货ETF获批了，而且是由贝莱德这样的传统金融巨头领衔。这不只是多了个交易工具那么简单——它可能在从根本上打破比特币原有的周期逻辑。参考一下黄金在2010年ETF通过后的长期表现，市场开始有了新想象：到2030年，比特币会不会也能成长数十倍？从ETF通过时的3.9万美金这个起点出发，要是按10-20倍来算，这听起来似乎不再是痴人说梦。

但随之而来的是个"幸福的困扰"：大量机构资金涌入ETF，可能会抬高比特币的底部，同时压低波动性。换句话说，过去那种常见的70%以上暴跌、然后给散户从容抄底的机会，恐怕会越来越难得。要是回调幅度被压到60%，从底部反弹回到前高需要的涨幅，就不再是过去那样的几倍空间了。