大麻重新分类重塑市场：为什么Tilray Brands超越了最初的预期

特朗普总统的行政命令将大麻从第一类管制物质转为第三类管制物质，引发了该行业的震动，但并非所有反应都是庆祝的。Tilray Brands (NASDAQ: TLRY)，一家龙头全球医疗大麻公司，呈现了一个典型的“买传言，抛新闻”的案例——周四收盘价为12.34美元，尽管经过数周的期待，却仍下跌了4.2%。

政策转变与市场反应

这一重新分类的公告是在大麻股票在过去两周已经大幅上涨之后发布的，Tilray的股价因对这一确切结果的猜测而上涨超过50%。当周四消息终于公布时，最初的涨幅迅速逆转，这表明投资者已经将这一积极情绪计入了价格。

整体市场依然韧性十足：标准普尔500上涨0.79%，达到6,774，而纳斯达克综合指数上涨1.38%，达到23,006。然而，大麻行业的同伴表现参差不齐。Canopy Growth下跌12%，Cronos Group下滑2%，这表明该行业对政策实际影响的信号混杂。

Tilray的表现：数字讲述故事

Tilray的股票自2018年IPO以来经历了一段严峻的旅程，在过去七年中损失了94%的价值。周四的交易时段，交易量激增至6670万股，比三个月的平均值1090万股高出514%，反映出投资者对重新分类叙事的浓厚兴趣。

在初步上涨后的急剧反转突显了投资者的担忧：尽管第三类药物的地位缓解了医疗大麻的一些监管障碍，但它仍未能实现更广泛的娱乐合法化，这可能为像Tilray这样的公司解锁巨大的收入来源。该公司的EBITDA基本上保持微利，使其成为一个依赖于持续监管利好消息的投机性投资。

Schedule III 实际上改变了什么

从第一类到第三类的转变代表了大麻行业一个有意义但有限的胜利。医疗应用的研究和开发变得更容易，银行关系可能改善，州际商业障碍可能减弱。然而，休闲用途在大多数州仍然受到限制，限制了更大规模商业扩张的市场机会。

对于Tilray来说，这一政策转变为增长提供了基础，但并不保证盈利。在本周的波动之后，投资者面临一个关键问题：这只股票是否已经合理地考虑了监管改善，还是在回调后仍然代表一个机会？