散户这轮为什么都在观望？

看了某数据平台整理的VC估值与二级市场市值对照，才明白问题有多严重。大批项目的市值相比融资时的估值直接蒸发，这不单纯是数字游戏，而是一场对"VC光环"的彻底祛魅。

曾经被资本追捧的"独角兽"在市场上的表现惨不忍睹。就拿几个典型的来说——Humanity Protocol、Fuel Network、Bubblemaps这三个项目，融资时的VC估值都顶到10亿美元，结果现在的市值分别只有2.85亿、1100万和600万美元。想象一下从10亿跌到600万是什么概念。

类似的故事在Plasma（VC估值2.24亿）、ICNT（2.47亿）、DoubleZero（37.3万）、Camp Network（1500万）这些项目身上不断重演。甚至那些融资时显得"前景光明"的项目——Everlyn融资估值2.5亿，如今市值只剩2600万；SoSoValue、Privasea、Bitlight、Momentum、Kyo Finance、Yieldbasis等项目的市值也都远低于当初的融资价。

这反映出什么？市场从非理性繁荣回到价值审视，而散户经过这轮洗礼，对那些纯粹的融资故事免疫了。他们开始用脚投票——不接那些高估值项目的盘子，而是等着看真正能落地的东西。