11月CPI意外降温引发市场格局重组：美股全线上升，美光科技领涨超一成，黄金收盘回调

通胀数据异常走低，释放美联储后续降息信号

美国劳工统计部公布的11月消费物价指数数据显示，CPI同比增速回落至2.7%，创2021年初以来的最低增幅，远低于市场预期的3.1%。剔除食品与能源成分的核心CPI则同比上升2.6%，亦低于3%的预期增速。与此同时，最新一周首次失业救济申请数下降至22.4万人，略低于预期水平。

这份数据立即引发市场对美联储降息周期延续的乐观预期。VIX恐慌指数应声下跌4.37%，2年期美债收益率一度触及3.43%的两月低点，10年期美债收益率回落至4.12%。

不过，部分经济学家对数据真实性提出质疑。 Capital Economics经济师阿什沃思指出，房屋类价格在两个月内基本持平，这在非衰退时期显得极为罕见。摩根士丹利经济师加潘则认为，本轮数据下滑可能反映劳工统计局在某些类别沿用了过时价格数据，造成的统计异常。他强调，11月数据波动较大，难以得出确切结论，需要等待12月数据进一步验证。

美股三大指数全线走高，个股分化明显

受通胀降温提振，美国股市呈现普遍上升态势。道琼斯工业平均指数上升0.47%，标普500指数上涨1.16%，纳斯达克综合指数大幅攀升1.81%至23006点。中国金龙指数回升0.97%。

欧洲市场亦呈现上升格局。德国DAX 30指数涨1%，法国CAC 40指数涨0.8%，英国富时100指数涨0.65%。

个股表现方面，记忆芯片制造商美光科技因看好业绩前景而领涨，股价大幅上升超10%。亚马逊股价攀升2.5%，成为道指表现最强个股。英伟达与特斯拉分别上升1.9%和3.5%，甲骨文反弹0.8%。

港股期指夜盘收报25675点，创阶段新高

港股方面，恒生指数期指夜盘收报25675点，较前一交易日恒指25498点的收盘价上升177点，涨幅约0.7%，单日成交量达13944张。国企指数期指夜盘收报8903点，较前日国指高水61点。期指夜市的强劲表现反映市场对后市的乐观情绪。

商品与汇市：黄金冲高回落，美元小幅走强

黄金现货价格下跌0.15%，报4332.5美元/盎司。尽管通胀降温通常利好黄金，但黄金在触及阶段高位后出现获利回吐。美元指数小幅上扬0.02%至98.4。美元兑日圆下跌0.08%，欧元兑美元下跌0.14%。

加密货币方面，比特币24小时内下跌0.94%，现报$85406，最新数据显示价格已升至$87.77K；以太币24小时跌0.25%，现报$2825，最新价格升至$2.95K。

央行政策转向：欧央行宣布降息周期或已结束，英央行放缓降息步伐

欧洲央行连续第四次维持利率不变，存款利率保持在2%。根据消息人士透露，基于最新经济前景，欧央行官员预计降息周期极有可能已经结束。在经历8次降息后，除非出现重大冲击，否则利率应维持在现有水平。不过，一位决策者指出，若通胀连续数月低于目标，仍有进一步放宽货币政策的可能。

英国央行则以5比4的投票结果将政策利率下调25个基点至3.75%，为2023年2月来最低水平。央行行长贝利表示，利率处于逐步下行轨道，每次降息决策的难度都在加大，但通胀下降态势进一步确立，存在宽松空间。贝利预计降息步伐将在某个时间点放缓，但具体时间取决于形势发展。

美光科技、Meta、甲骨文等科技巨头动向

美光科技因发布乐观业绩指引而大幅上升，成为当日明星股。Meta公司正秘密研发代号为"Mango"的新型图像及视频AI模型，以及下一代文本大语言模型，预计将于2026年上半年发布。

甲骨文与OpenAI在密歇根州的联合数据中心项目获得监管批准。该设施容量达1.4吉瓦，双方在全美的合作规划容量将超8吉瓦，未来三年将带来超4500亿美元投资。

企业财报：耐克利润下滑32%，股价盘后大跌近一成

耐克第二财季营收124.3亿美元，同比增长0.6%；净利润7.92亿美元，同比下滑32%；每股收益0.53美元，同比下降32%。毛利率由上年的43.6%降至40.6%。受财报表现不佳影响，耐克股价盘后大跌近10%，报59.2美元。

大宗商品：铜价创新高，供应紧张预期支撑

澳洲矿业巨头必和必拓表示，铜的市场总值年均3000亿至4000亿美元，预期至2050年铜需求将增长70%，但新矿发现减少、开采难度上升，供应紧张局面预计将持续至明年甚至2030年。纽约期铜今年累积上升34%，伦敦期铜曾创每吨11952美元新高，瑞银预期明年底铜价或升至1.3万美元。

市场展望：AI估值风险成2026年最大单一威胁

德意志银行最新全球市场调查显示，57%的受访者认为AI热情消退导致科技股估值暴跌，是明年市场面临的最大风险。其次是新任美联储主席可能推动激进降息的风险。约71%的受访者表示更愿意将资金投向美股其他部分而非"七巨头"。对2026年回报预期，美股七巨头平均预期涨幅约7%，标普500预期涨幅接近7%，为该调查近4年最强劲展望。