澳元面临新一轮阻力，通胀预期与美联储降息预期减弱相互角力

澳大利亚元连续第六个交易日走软，尽管通胀信号偏鹰派，可能促使澳联储采取紧缩措施

周四，澳大利亚元对美元表现疲软，延续六天的跌势，即使数据显示价格压力依然顽固，激发市场对澳大利亚储备银行提前加息的猜测。市场仍持分歧——通胀预期上升，央行政策趋于鹰派，但货币未能获得支撑。这一矛盾暗示交易者对全球货币政策分歧的看法正在发生更深层次的转变。

通胀上升，但澳元仍承压

澳大利亚12月消费者通胀预期升至4.7%，高于11月三个月低点的4.5%。这一上升或许支持澳联储的强硬立场，但澳元仍无法扭转下行趋势。这种脱节表明，尽管国内通胀风险存在，投资者更关注全球因素——主要是美联储降息预期的减弱。

澳大利亚主要银行联邦银行和澳大利亚国民银行都已将加息时间表提前。两家银行都预计澳联储将比之前预期更早开始收紧政策，这一转变由持续的通胀压力推动，反映出经济的产能限制。掉期市场目前定价显示，2月加息的概率为28%，3月为近41%，8月几乎已完全定价。

然而，这一偏鹰派的背景未能推动澳元走强。随着市场整体动态压过本地货币政策信号，澳元持续走软。

美元的韧性源于降息预期减弱

美元指数衡量美元对六大主要货币的表现，稳步维持在98.40左右。美元的坚挺反映出对美联储进一步宽松周期的预期减弱。近期的劳动力市场数据使宽松预期变得模糊。

11月美国就业报告传递出复杂信号。新增就业64K，略高于预期，但10月的修正数据大幅不及预期。失业率升至4.6%，为2021年以来最高，显示劳动力市场疲软。同时，零售销售环比持平，显示消费者动力减弱。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克将就业报告描述为“复杂的局面”，并表示倾向于在上次联储会议上维持利率不变。关键的是，博斯蒂克指出，“多项调查”显示输入成本升高，并警告不要对通胀过早乐观。他强调：“价格压力不仅来自关税，联储不应仓促宣告胜利。”

联储官员在是否需要在2026年前进一步宽松的问题上仍存在分歧。中位数官员预计明年只会降一次息，但一些政策制定者认为根本不会降息。与此同时，交易员正布局两次降息。CME FedWatch工具显示，联储在1月会议上维持利率不变的概率为74.4%，高于一周前的约70%。

中国经济疲软加剧全球压力

中国零售行业显示放缓迹象。11月零售额同比增长仅1.3%，远低于预期的2.9%和10月的2.9%。工业产出增长4.8%，低于预期的5.0%，而固定资产投资年初至今下降2.6%，低于预期的-2.3%。

这些疲软的中国数据加剧了对全球增长动力的担忧，这一动态通常会压制大宗商品相关货币如澳大利亚元。

澳大利亚劳动力市场发出复杂信号

澳大利亚11月失业率持稳在4.3%，低于市场预期的4.4%。但就业变化数据急剧恶化。11月失业人数减少21.3K，远低于10月修正后的41.1K增长。这一逆转，加上早前的疲软，可能最终支持澳联储在某个月份尽管数据强劲仍维持紧缩政策的理由。

制造业活动在12月略有回升。澳大利亚初步的标普全球制造业PMI从51.6升至52.2，但服务业活动失去动力。服务业PMI从52.8降至51.0，综合PMI从52.6降至51.1，反映经济动力不均衡。

技术面：关键水平浮现

周四，澳元/美元在0.6600关口下方交易。日线技术分析显示，汇价位于上升通道趋势线下方，表明看涨前景恶化。汇价也跌破九日指数移动平均线(EMA)，确认短期动能减弱。

下行风险明显。汇价可能目标为心理关口0.6500，随后是8月21日创下的六个月低点0.6414。更深的抛售可能使汇价跌向更低水平。

反弹的关键在于位于0.6619的九日EMA。突破该水平并重新进入上升通道，将恢复看涨偏向，并打开向三个月高点0.6685，随后0.6707(自2024年10月以来的最高点)的空间。持续上行可能推动汇价接近上升通道的上轨，约在0.6760。

当前技术指标强调偏空倾向。在汇价重新站上上升通道并突破九日EMA之前，下行目标仍是最可能的路径。对于关注4000澳元兑欧元或更广泛货币变动的投资者而言，技术面恶化提示短期内应保持谨慎，因为全球货币政策分歧持续对大宗商品货币如澳大利亚元构成压力。