通胀降温激励全球股市上扬，美股三大指数齐涨，存储芯片股领涨

通胀数据意外走弱，市场对降息前景重燃希望

美国劳工统计局周四发布的11月消费者物价指数报告显示，整体CPI按年增速降至2.7%，创2021年初以来的最缓增速水平，低于经济学家预期的3.1%。更值得关注的是，剔除食品和能源波动的核心CPI，更是跌至2.6%的年增率，远低于市场预期的3%升幅。

这份通胀数据的出人意料表现，立即激发市场对美联储进一步降息的预期。VIX恐慌指数应声下跌4.37%，短期美债殖利率大幅回调，2年期美债殖利率一度跌至3.43%，创近两个月新低，10年期基准公债殖利率则回落至4.12%，较上一交易日下跌3个基点。

不过，部分经济学家对此数据的真实性提出质疑。Capital Economics经济师阿什沃思指出，房屋类价格在两个月内基本持平，这在非衰退时期出现如此突然的停滞，尤其是租金等具有持续性的服务类项目增势突然停止，显得异常反常。摩根士丹利经济师加潘则认为，数据波动较大可能反映了方法论问题，部分统计类别可能沿用了过去的价格数据，难以得出确切结论。

美股全线走高，美光科技等科技股领涨超10%

受通胀数据向好的激励，美股三大指数周四全面上扬。道指上涨0.47%，终止近期的疲弱走势；标普500指数涨幅达1.16%，打破过去4个交易日的连跌局面；纳斯达克指数表现最强，上升1.81%，收报23006点。

在个股表现方面，记忆晶片生产商美光科技因业绩前景向好而表现抢眼，股价大涨超过10%，成为市场焦点。亚马逊股价攀升2.5%，成为道指表现最强的成分股；辉达及特斯拉分别上涨1.9%和3.5%；甲骨文反弹0.8%；苹果公司经过反复后回稳。

欧洲股市同样造好，德国DAX 30指数上升1%，法国CAC 40指数涨0.8%，英国富时100指数上升0.65%。中国金龙指数也回升0.97%。

商品与汇市：黄金回落，原油下跌，美元小幅上升

在大宗商品市场，黄金在冲高后出现回落，下跌0.15%，报4332.5美元/盎司。WTI原油下跌1.48%，报55.9美元/桶。美元指数小幅上升0.02%，报98.4，美元/日元下跌0.08%，欧元/美元下跌0.14%。

加密资产小幅下滑

比特币在过去24小时内下跌0.94%，现报85406美元。以太币下跌0.25%，现报2825美元。港股夜市期指收报25675点，升161点，较昨日恒指收市高水177点。

美国就业数据符合预期

美国截至12月13日止一周的首次申领失业救济人数下降1.3万，降至22.4万，略低于预期的22.5万水平，反映就业市场仍保持相对稳健。

央行政策动向：欧央行暗示降息周期结束，英央行持续放松

欧洲央行在周四的议息会议上维持政策利率不变，存款利率继续维持在2%。据消息人士透露，基于最新的经济增长与通胀展望，欧央行官员预期降息周期极有可能已经结束。该行表示，在经历了从4%高峰开始的8次降息后，除非再次发生重大冲击，否则存款利率应能维持在2%水准。

英国央行周四宣布降息0.25%，将利率调低至3.75%，符合市场预期，为2023年2月以来的最低水平。该行以5比4的投票结果通过此决议，其中Greene、Lombardelli、Mann和Pill四位委员主张维持现有利率。英央行行长贝利今日转而投票支持降息，认为通胀下行态势已进一步确立，现时存在适度的宽松空间。贝利指出，随着每次降息的进行，决策将变得愈加困难，因此预计降息步伐将在某个时间点有所放缓，但目前无法断言具体时点。

市场风险预警：AI估值风险成2026年最大威胁

根据德意志银行针对全球投资者的最新调查，与人工智能相关的估值风险已成为2026年市场稳定性面临的最大单一威胁。高达57%的受访者认为，由于对AI热情消退导致科技股估值暴跌，将是明年市场面临的最大风险。第二大担忧是新任美联储主席推动激进降息并引发市场动荡的可能性。此外，受访者对私人资本市场危机以及国债收益率超出预期上升也表示担忧。

在投资偏好方面，约有71%的受访者表示，他们更愿意将资金投资于美国股市的其他部分，而非"七巨头"公司，该偏好自2024年7月以来基本保持稳定。展望2026年，受访者对市场回报预期较为审慎，预计美股七巨头平均回报率约7%，标普500指数平均涨幅接近7%，为该调查过去4年来录得的最强劲展望。

大宗商品与能源：铜价支持因素众多，2026年供应紧张预期不变

澳洲矿业巨头必和必拓的行政总裁亨利表示，铜在半导体、电子设备、建筑及军事领域均有广泛用途，每年市场规模达3000亿至4000亿美元。该公司预期从现在至2050年间，铜需求将增长70%，但供应却愈来愈困难，因新发现的矿区减少，不少新矿规模较小、品质偏低，难以迅速开采。基于此，必和必拓对铜供应紧张状况将持续至明年乃至2030年颇具信心。加上市场开始关注金银等商品价格，预计将为铜价提供支持。

纽约期铜今年累计上升34%，伦敦期铜上周五曾创每吨11952美元的新高。瑞银预期，2026年底铜价或高见1.3万美元。

企业动态：耐克利润下滑，科技巨头加速AI布局

耐克盘后大幅下跌近10%，报59.2美元。该公司第二财季营收124.3亿美元，同比增长0.6%，略超预估的122.4亿美元；但第二财季净利润7.92亿美元，同比下降32%；每股收益0.53美元，亦同比下降32%。公司毛利率为40.6%，较上年同期的43.6%下滑。

在科技领域，Meta公司正秘密研发一款代号为Mango的新型图像及视频人工智能模型，同时开发还包括下一代文本大语言模型。 据知情人士透露，Meta首席人工智能官Alexandr Wang已在周四内部问答中谈及这些项目，预计将于2026年上半年推出。

甲骨文与OpenAI在密歇根州的数据中心供电计划获得监管批准。美国密歇根州监管机构批准电力供应商DTE的请求，为两家公司计划建设的大型数据中心提供电力支持。该设施位于Saline Township，耗资数十亿美元，容量达1.4吉瓦。根据OpenAI和甲骨文的说法，双方在全美的合作规划容量将超过8吉瓦，并在未来三年内带来超过4500亿美元的投资。

今日重要宏观事件

• 日本央行公布利率决议
• 日本11月核心CPI年率数据公布时间
• 日本央行行长植田和男召开新闻发布会
• 德国1月Gfk消费者信心指数
• 德国11月PPI月率公布时间
• 欧元区12月消费者信心指数初值
• 美国12月密歇根大学消费者信心指数终值
• 美国12月一年期通胀率预期终值
• 美国11月成屋销售总数年化
• 美国至12月19日当周石油钻井总数
• 纽约原油1月期货完成场内最后交易