网通股值得关注吗？一文看懂产业前景与投资机会

网通股为何成为资本新宠？产业景气周期背后的逻辑

在全球经济转型升级的大背景下，网络通信基础建设成为各国政府的投资重点。美国拜登政府宣布斥资420亿美元推进全美高速宽带网络覆盖，欧盟七大工业国更计划投入6000亿美元确保2030年前家庭网速达1G水平。这波政策红利直接点燃了网通股的投资热情。

2023年迄今，网通股整体表现亮眼，涨幅超35%，远胜大盘表现。从Dell’ Oro最新数据看，2022年全球通信设备市场规模已逼近1020亿美元，连续5年保持增长势头，预计到2025年将超1200亿美元。这组数字背后代表着什么？是5G、物联网等新兴技术落地应用带动的产业升级，而网通股恰好是这波升级的直接受益者。

什么样的公司才算网通股？

网络通信（简称网通）涉及互联网连接的硬件设备与技术生态。常见的网通设备包括路由器、机顶盒、交换机等。网通股指的是业务涉及网络通信领域的上市公司。

其产业链生态相当完整：上游是通信终端零组件供应商（微处理器、网络IC等）；中游是网络设备制造商（路由器、交换机生产商）；下游则涵盖无线通信设备、有线通信基础设施、电信服务业等终端应用。

随着5G和物联网的快速渗透，整个产业链都迎来增长机遇。这也解释了为什么网通股能在近年来表现抢眼。

美股网通股龙头盘点：五家值得关注的企业

美股网通类股近年来走势分化，但优质龙头企业基本面仍保持稳健。以下是市场公认的五家领头羊：

思科(CSCO)：网络设备帝国的AI转身

作为全球网络设备领域的翘楚，思科主营网络软件和硬件销售，交换机与路由器是其核心产品。最新季报显示，2023年Q2营收152亿美元、年增16%，盈利亦超预期。

关键转变在于AI订单的快速增长。投资人看好思科在AI基础设施领域的潜力，推动股价年初至今累计涨超16%。

Arista Networks(ANET)：被AI浪潮抬升的新贵

Arista是多层网络交换器及相关软件供应商，2023年Q2营收14.6亿美元、每股收益1.58美元，双双超出预期。最值得注意的是，其营收近50%来自微软和Meta，直接受惠于这两大科技巨头的AI基础设施扩张。股价今年来已飙升超50%。

T-Mobile(TMUS)：电信运营商中的黑马

美国第三大电信运营商T-Mobile主要提供通信服务与手机销售。二季度新增电话用户76万，超越市场预期与竞争对手AT&T、Verizon。虽然2023年股价震荡整理，但稳健的基本面为后续上升预留了空间。

博通(AVGO)：通信芯片赛道的绝对龙头

博通在以太网交换芯片、Wi-Fi芯片等多个关键赛道中占据主导地位。根据Linley统计，2021年博通以太网交换芯片市占率达70%。2023年第二季营收及第三季预期营收均超预期，年初至今股价涨幅超55%，是AI浪潮最直接的受益者之一。

高通(QCOM)：移动通信领域的佼佼者

高通专注于智能手机、平板电脑及移动设备的芯片设计与制造。尽管今年因业绩承压导致股价整理，但其在5G领域的领导地位未减。值得期待的是，高通与Meta计划于2024年在手机端应用生成式AI，有望搭上这波AI顺风车实现股价反弹。

美股网通股龙头概览：

公司	代码	2023年涨幅	5年涨幅
思科	CSCO	17%	21%
Arista	ANET	57%	146%
T-Mobile	TMUS	-2%	108%
博通	AVGO	4%	319%
高通	QCOM	58%	66%

（数据截至2023年8月）

台股网通股龙头扫描：五家绩优生值得追踪

台湾网通产业享有天然优势——产业基础雄厚、制造能力强。2023年至今，台湾通信网络指数上涨超35%，体现了本地网通股的整体强势。

中华电(2412)：「定存股」的稳健选择

台湾最大电信公司，业务涵盖固网通信、行动通信及宽频互联网。第二季每股赚1.28元，上半年累计每股赚2.52元，创近6年新高。更为投资人看重的是其连续26年配发股利的纪录，今年6月派发现金股利4.7元，稳定的现金回报吸引众多散户视其为「定存股」。

台达电(2308)：多概念集大成的赢家

台湾电源供应器龙头，业务横跨电源及零组件、自动化、通信基础设施三大领域。它同时是网通股、AI概念股、电动车概念股，多概念加持带来更丰富的成长驱动力。

2023年Q2营收超1000亿元、年增11.7%，税后纯益150.56亿元、年增10%。执行长郑平预期第三季营运将较第二季稳定成长。强劲基本面推动股价年初至今涨超20%。

远传(4904)：5G红利的直接受益者

台湾电信三雄之一，主营业务涵盖电话服务、无线通信设备及零件销售。2023年Q2营收217亿元、年增4.7%，税后纯益28亿元、年增19.7%，增速明显受惠于5G用户升级潮。连续24年配发股利的纪录也备受市场肯定，今年7月派息3.25元。年初至今股价涨超7%。

智邦(2345)：交换器大厂的业绩起飞

网络交换器制造龙头，约70%业务源自交换器产品，客户多为国际大厂。2023年上半年每股赚7.67元创历史新高，营收与盈利双增长。随着400G交换器出货占比不断提升，市场预期其业绩高水准将持续维持。股价年初至今暴涨93%，是网通股中的明星个股。

启碁(6285)：美国基建题材的直接标的

卫星通信大厂，主营网络通信、车用模组与天线解决方案。美洲市场占比达66%，是美国网通基础建设投资计划的直接受益股。

2023年Q2营收266.3亿元、年增31.98%，创历史新高。随着欧美电信运营需求推进，未来营收有望进一步扩张。股价年初至今涨超60%。

台股网通股龙头一览：

公司	代码	2023年涨幅	年均殖利率
中华电	2412	4%	3.93%
台达电	2308	24%	3.1%
远传	4904	7%	4.43%
智邦	2345	112%	2.32%
启碁	6285	69%	5.07%

（数据截至2023年8月）

投资网通股的逻辑：优势与风险并存

投资网通股的核心优势

政策红利的长期支撑

全球各国政府将宽频建设视为战略性基础设施，纷纷推出巨额补贴计划。这提供了网通股长期成长的政策底线，降低了系统性风险。

营运稳定，现金回报充裕

传统网通大厂受经济周期影响相对较小，营收具有一定的抗周期特性，因此能够稳定派息。像中华电、远传这类标的，已成为许多投资人的核心配置。

多概念叠加的成长潜力

许多网通股同时也是5G概念股，部分更是AI概念股。当这些新兴技术趋势起飞时，网通股将从中获得额外的估值提升。

需要警惕的风险因素

成长天花板相对较低

不同于AI等想象空间巨大的概念，网通成长幅度受限。全球主要国家的网络通信基础设施已基本饱和，5G、6G的建设升级速度较为缓慢，这限制了单一标的的长期成长空间。

行业竞争日趋激烈

网通行业参与者众多，公司间为抢占订单往往不得不降低报价，这对利润率构成压力。竞争加剧可能侵蚀龙头企业的护城河。

聪明的网通股投资策略

策略一：聚焦多概念叠加的标的

优先选择同时具有5G、AI等多重概念标签的网通股。这类公司往往具有更丰富的成长驱动因素，股价表现通常优于单一概念标的。台达电正是典型代表。

策略二：通过ETF或基金分散个股风险

对风险承受能力有限的投资人，选择追踪网通产业的ETF或共同基金是更稳妥的方案。元大全球未来通讯ETF基金(00861)、iShares美国电信ETF(IYZ)等都是不错的选择。

策略三：高波动标的的短期机会

对于风险偏好较高的投资者，利用差价合约(CFD)投资网通股能够放大收益空间。CFD交易零手续费、提供10倍以上杠杆，低资金也能参与。例如用CFD投资博通(AVGO)，10倍杠杆下1股仅需85美元。若股价上涨10%，单笔收益率可达100%。

特别提醒，高杠杆带来高风险，务必设定止盈止损、追踪止损等风险管理措施，将风险控制在可接受范围。

结论

网通股正处于政策红利与技术升级的叠加期。从宏观层面看，全球范围内的宽频基础建设投资为整个产业提供了稳定的需求支撑；从中观层面看，5G、AI等新兴技术的应用推进了产业升级；从微观层面看，无论是美股的思科、博通、Arista，还是台股的智邦、启碁、台达电，都展现出了稳健或亮眼的业绩表现。

适度布局网通股，特别是那些具有多重增长驱动因素的龙头标的，是当前值得考虑的投资思路。 无论是寻求稳定现金回报的保守投资者，还是追求资本增值的激进交易者，网通股领域都能找到相应的投资机会。