#美联储降息政策 看到这次降息的结果，心里反而踏实了些。连续三次25个基点的降息，年内累计75个基点，这个节奏我熟悉——2008年金融危机后也是这样一步步放宽。但关键在于点阵图透露出来的东西：2026年和2027年各仅一次降息，这才是真实的政策意图。

说实话，联储内部的分歧比降息本身更值得关注。鲍威尔他们已经承认"预防性降息"走到了尾声，接下来就看劳动力市场是否继续走弱。这让我想起2015-2016年那轮周期，当时也是这样反复试探，最后反而拖了很久才有实质性动作。

币价反应很有意思——一度冲到9.4万，然后立即回落到9.2万左右。这就是市场在消化一个现实：宽松政策的边际效应在递减。过去每次降息都能推高资产价格，现在已经不同了。

从历史看，真正影响加密市场长期走向的，从来不是单次的利率决议，而是政策周期的转折点。这次如果真的进入长期暂停，接下来要看的就是劳动力数据能否撑住整个经济。一旦就业持续恶化，市场才会迎来下一轮机会。现在是等待，而不是追高。