市场回调不会意味着终结——以太坊上涨中的战略性减仓

我昨天减仓了一部分，锁定了部分收益，但我仍然相信这轮反弹远未到达终点。回顾上半年我的表现，我在市场拐点的时机把握得还算不错，虽然我的趋势分析最多也只能算一般。我在操作中最大的漏洞是什么？就是系统性低估了山寨币的实际上涨空间。

为什么ETH持续挑战看空预期

ETH的非凡上涨源于两个结构性因素。首先，错过现货买入时机的散户交易者变得愤怒，他们在衍生品市场大量做空。这一动态引发了连锁清算，反而助推了他们反对的上涨行情。第二，在季度周期的时间框架内，ETH已经建立了基础底部——而季度周期不会一夜之间结束。4000美元的水平不太可能代表真正的峰值；一旦美元兑币价稳定，市场周期的下一轮上涨似乎不可避免，之后整个市场的周期才会完成。

战略性回调买入，而非恐慌性抛售

我昨天的减仓反映了对即将到来的调整的信心，而不是对上涨趋势结束的恐惧。我正准备在更低的价格点逐步买入山寨币和更多的ETH，基于长期周期仍然完好无损的假设。当前的市场心理与12月的比特币表现类似——参与者在反弹时狂喜，在回调时恐慌性抛售，预示着未来可能会有一段较长的盘整期。规则很简单：有意义的回调就是积累区，没有回调，持续上涨在数学上变得困难。

美国股市也强化了这一预期。股票市场尚未经历一次有意义的调整，存在一个非对称的风险，即突然的抛售会清洗掉过度杠杆的多头，并重置仓位，为下一轮上涨做准备。