最近比特币的卖压其实指向很明确——主要还是来自美国那边的资金动向。

某头部交易所的负溢价数据最近再创阶段新高，这是三月份以来最严重的一次。说实话，这种走势不陌生，年末清算叠加连续假期，流动性本来就吃紧，一旦有大资金集中操作，就容易被"抽血"。

这段时间币圈的注意力确实被美股、黄金、白银轮流分散了。资金可能不是永久离场，但短期明显更喜欢去追那些确定性更强、故事线更清晰的资产。交易所稳定币储备也在缩水，这个信号确实不太妙。

有意思的是，就在市场情绪最差、反复试底的时候，链上却开始出现熟悉的身影——大笔鲸鱼订单不是零散冒头，而是像有计划地进场。

接下来的关键不在比特币本身怎么表现，而在黄金和白银什么时候回调。一旦流动性释放出来，市场普遍期待的节奏就是：黄金回落→白银跟进→比特币接力。这套脚本过去确实走过，但这一次会不会只跟跌不跟涨？分歧点可能很快就要揭晓了。