假日交易混乱：市场保持冷静，劳动力市场发出混合信号

2025年12月24日 - 市场前瞻

圣诞前夜，行情比长袜还要稀薄，但隔夜期货的表现已经告诉我们一些有趣的事情：昨天温和的涨幅 (+0.2% 到 +0.6%) 正逐渐让位于今晨略显疲软的开盘。市场在今天下午1点ET收盘前徘徊在平盘附近。但在驯鹿铃声响起、交易员下线之前，最新的失业救济申请数据刚刚公布——情况依然令人乐观，即使其他方面出现裂痕。

劳动力市场的悖论：月度疲软，周度强劲

这里有个谜题：全年月度薪资数据持续走软，但每周失业救济申请却不断展现出更乐观的景象。

首次申请失业救济上周刚公布为+214K——这是2025年以来最紧张的周度数据之一，且远低于+225K的市场预期。年度最低点出现在感恩节周，为+192K，暗示季节性因素可能在软化年终数据。

持续申请（滞后一周公布）再次突破心理关口，升至1.923百万，较前一周修正后的1.885百万上涨+38K(。值得关注。我们从5月底到11月底连续27周超过190万，而2百万的门槛？经济学家视之为劳动力市场恶化的黄灯信号。

这种脱节是真实存在的：ADP和BLS的薪资数据在2025年明显放缓，失业率也达到了自2021年9月以来的最高水平。因此，虽然每周申请数据依然偏向乐观，但整体就业趋势正逐渐失去动力。2026年的核心问题是，这种劳动力疲软是否会持续。

加密货币在动荡中度过狂野之年

比特币今天早上反弹至)目前$87.84K$87K ，尽管十月的高点(感觉像遥远的过去，尤其是在一个月前的“洗盘”之后。今年的年初至今表现？尽管经历了诸多波折，仍下跌了-5.27%。

以太坊交易价在$2.97K左右——与今年夏天的$4.83K水平形成鲜明对比。年内下跌-11.70%，ETH比比特币更为动荡。两种加密货币，一个结论：2025年，波动性远远不止“动荡”二字可以描述。

大宗商品仍在年末前持续上涨

现货黄金今晨再涨+2%，年比年上涨71%，但已从上周超过$4,500的高点回落。白银价格反弹至每盎司$72以上，此前曾测试较低水平。WTI原油价格稳定在每桶$58.50，较几周前的每桶$55低点有所回升。

医药行业并购：赛诺菲收购Dynavax

市场消息：赛诺菲昨日宣布以每股$15.50的全现金收购Dynavax Technologies，总估值22亿美元。赛诺菲通过Dynavax的乙肝和带状疱疹产品，增强其成人疫苗组合，补充其现有的Dupixent系列。消息公布后，DVAX股价飙升+39%，现已达到要约价。

总结：假日交易可能清淡，但数据依然让市场保持校准。疲软的薪资数据与乐观的失业救济申请相遇。加密货币依然波动。甚至在圣诞周，M&A交易也在持续进行。