年终股市波动保持低迷，市场交易清淡

股市基准指数周二收盘小幅下跌，节日季交易清淡。标普500指数下跌0.14%，道琼斯工业平均指数下跌0.20%，纳斯达克100指数下跌0.25%。对应的期货合约——3月E-mini标普和3月E-mini纳斯达克——也反映出这种疲软，分别下跌0.14%和0.22%。有限的下行空间反映了年终假期前典型的交易清淡环境，主要交易所的成交量受到显著限制。

经济数据逆势而行

当天公布的数据出乎意料地显示出强劲，尽管市场预期会较为清淡。房市指标表现出韧性，10月标普Case-Shiller 20城市房价指数环比上涨0.3%，同比上涨1.3%，均超出市场预期的0.1%和1.1%。制造业信心也有所提升，12月芝加哥采购经理指数（PMI）达到43.5，比预期的40.0高出9.2点。这些积极数据为股市估值提供了一定的上行压力，尽管整体动能仍然有限。

固定收益市场承压

债券市场在交易中出现明显抛售压力。10年期美国国债收益率上升1.8个基点至4.128%，3月T-note期货下跌2.5点。年终债券组合再平衡以及政治人物关于央行独立性的评论对政府债券形成压力。欧洲主权债券亦跟随下行，德国10年期国债收益率上升2.6个基点至2.855%，英国10年期Gilt收益率上涨1.2个基点至4.498%。

央行信息与利率预期

周二公布的12月FOMC会议纪要显示出复杂的态势。一些决策者认为当前的利率环境适合维持较长时间，但也有人暗示如果通胀放缓，可能会进一步降息。值得注意的是，几位官员表达了对根深蒂固的通胀担忧，警告过早放松可能会削弱对价格稳定目标的承诺。目前市场对1月27-28日FOMC会议降息25个基点的概率仅为15%。

行业分化与交易量有限

制药股承受最大卖压，Insmed、吉利德科学、Vertex Pharmaceuticals和Regeneron Pharmaceuticals的跌幅均超过1%。相反，能源公司表现强劲。Occidental Petroleum涨幅超过2%，Diamondback Energy上涨超过1%，领涨纳斯达克100指数。Devon Energy、Halliburton、Baker Hughes、APA Corp、ConocoPhillips和SLB等也涨幅超过1%，受益于基础商品价格的上涨势头。

个股动态

Ultragenyx Pharmaceutical大幅反弹，涨幅超过14%，分析师评论暗示2026年潜在上涨空间。Molina Healthcare因其运营效率指标获得认可，股价上涨超过2%。金属矿业股受银价上涨影响，Newmont Mining和Hecla Mining分别上涨2%和1%。相反，花旗集团宣布预计在俄罗斯业务剥离中将产生11亿美元的税后亏损，股价下跌0.82%。Jabil在SEC披露的内部卖出活动后，股价下跌超过1%。

国际市场表现

全球股市收盘表现不一。Euro Stoxx 50指数创下1.5个月新高，收涨0.77%；中国上证综指持平。日本日经225指数下跌0.37%，降至一周低点。尽管交易量有限，这些国际动态对美国股市提供了适度支撑。

季节性利好因素

历史数据显示，自1928年以来，12月下旬的最后两周支持股市上涨的概率为75%，平均涨幅为1.3%。尽管假期缩短导致交易参与度有限，这一季节性背景仍可能为估值提供基础支撑。