Coinbase股票目标价因代币化币市场不确定性面临下调

Compass Point 已调整其对 Coinbase 估值的展望，将目标价从之前的 $230 下调至 $266 。此次修正反映出对新兴产品类别（特别是代币化股票和预测市场产品）收入增长放缓的担忧。虽然分析师认识到这些细分市场具有巨大的长期价值创造潜力，但他们也警告说，变现时间可能会大大延长。

新产品收入预测描绘出复杂局面

研究公司预测，代币化股票的年收入可能约为 $230 百万美元，而预测市场可能为 Coinbase 的未来收入贡献 $210 百万美元。尽管这些乐观的交易量估计令人振奋，但通过这些币股和另类交易产品实现盈利的路径仍不确定，并且高度依赖市场的接受程度。

股价表现分歧反映市场担忧

Coinbase 的股价在下调后下跌超过5%，收于每股 $252 。这一表现远逊于 Robinhood，今年迄今已实现215%的惊人涨幅。差异突显出投资者对 Coinbase 多元化战略及其在新兴交易领域执行能力的担忧。

结构性收入挑战与市场制造商依赖

分析师指出一个潜在的结构性限制：Coinbase 可能会越来越依赖市场制造商的返利安排，这类似于在山寨币交易生态系统中看到的补偿模式。这种依赖可能压缩利润空间，并使公司在市场制造商谈判中变得脆弱，为公司的财务前景增添了另一层风险。