2025年墨西哥证券交易所：上市墨西哥企业的机遇

一年给墨西哥金融市场带来的惊喜

2025年为全球投资者的投资组合带来了意想不到的转折。尽管美国主要股指几乎停滞不前或处于负面区域，墨西哥市场却以强劲的表现令人惊喜。S&P/BMV IPC在过去12个月累计上涨约21.7%，明显超出许多对一个受关税和贸易紧张局势影响的复杂年份的预期。

这种韧性并非偶然。在股市上市的墨西哥企业已展现出在充满挑战的环境中航行的能力，得益于近岸外包、国内消费的增强以及国家宏观经济的相对稳定等因素。

经济背景：通胀受控与审慎政策

墨西哥经济在2025年初以逐步下降的通胀率进入，接近年化3.5%。这一数据使得墨西哥央行得以逐步降低利率，营造出比以往更有利的金融环境。

墨西哥比索也表现出显著的韧性。全年内，其波动保持在受控范围内，即使在贸易紧张局势加剧时也避免了剧烈贬值。对于上市公司而言，这意味着运营成本压力减轻，利润空间得到改善。

国际环境虽因特朗普重返美国总统职位而变得不确定，但并未阻止外资流入墨西哥。事实上，贸易政策加快了企业寻找靠近美国的生产替代方案的步伐，直接惠及本地企业。

墨西哥证券交易所：主要指数的结构与特征

墨西哥证券交易所(BMV)代表着墨西哥资本市场的核心。作为拉丁美洲第二大、整个美洲大陆第五大证券交易所，它汇聚了145家上市公司，其中140家为墨西哥本土企业。

S&P/BMV IPC作为市场的主要晴雨表，涵盖35家按规模、流动性和行业代表性选出的企业。其成分股每年(三月和九月)进行调整，采用市值加权。

2025年指数关键数据：

• 总市值：根据细分市场在178.82亿至1279.28亿墨西哥比索之间波动
• 平均市值：2.21939亿墨西哥比索
• 过去12个月年化回报率：29%
• 过去5年年化回报率：15%
• 过去10年年化回报率：6.44%

指数的权重反映了高度集中的经济结构：最大权重企业占指数的12.4%，前十名企业合计占比71.6%。

指数行业分布：

S&P/BMV IPC由三个主要行业主导：

1. 基础消费品与消费品：30.9%
2. 材料：26.2%
3. 工业：12.3%

这一结构反映了墨西哥的生产格局，消费品、矿业和制造业企业占据重要地位。

领导墨西哥市场的五大企业

五家墨西哥公司在墨西哥证券交易所占据主导地位。这些企业合计约占市场总市值的44.2%，以及S&P/BMV IPC指数的55.8%。

密切关注这五家企业的表现，可以较为准确地反映墨西哥市场的整体走势。它们的规模和影响力使其成为衡量国家金融健康状况的可靠晴雨表。

沃尔玛墨西哥：零售巨头

沃尔玛墨西哥SAB de CV巩固了其在墨西哥零售行业的无可争议的领导地位。自1958年由Jerónimo Arango创立以来，已有六十余年的历史，经营多种商业形式：仓储、超市、大卖场和俱乐部，业务范围已扩展到中美洲。

该连锁通过提供多样化的商品和实惠的价格，服务数百万消费者。

当前财务指标：

• 市值：1.10亿MXN
• 当前股价区间：$61.43 - $63.97
• 年度区间：$50.79 - $67.34
• 平均交易量：25.45M
• 市盈率（PER）：21.86
• 股息收益率：3.83%

**近期表现：**2025年第二季度，销售额达2465.38亿比索，去年同期为2274.15亿比索。然而，净利润出现下降，从2024年第二季度的125.101亿比索降至2025年第二季度的112.269亿比索。

《Barron’s》对该公司持乐观态度，建议“超配”，即建议超出市场平均水平的买入。

( 美洲电信：电信巨头

美洲电信S.A.B. de C.V.已超越墨西哥国界，成为全球电信行业的巨头。在美洲和欧洲的23个国家运营，服务超过3.23亿用户。它是美洲最大的电信运营商，也是全球第七大运营商。

除了移动通信服务外，公司还通过广告、呼叫中心和通信塔的持有多元化收入。由卡洛斯·斯利姆控制的卡尔索集团是其最大股东。

股价指标：

• 市值：707.5亿美元
• 当前股价区间：$32,800.00 - $35,160.00
• 年度区间：$15,675.00 - $40,000.00
• 平均交易量：587

**运营业绩：**2025年第三季度，美洲电信收入达2329.2亿比索，同比增长4.2%。净利润为227亿比索。

投资机构的共识（由Investing.com整理）维持“买入”评级，未来12个月目标价平均为21,323 MXN。

) 墨西哥集团：矿业巨头

墨西哥集团是一个在矿业、运输和基础设施三大战略领域具有重要影响力的集团，均由其企业基础支撑。

其矿业部门是墨西哥最大的矿产生产商，也是全球第三大铜生产商。运输部门运营全国最广泛的铁路网络。然而，该公司也曾因重大工业事故引发环境和劳动争议。

股市数据：

• 市值：1.27亿MXN
• 当前股价区间：$158.68 - $162.51
• 年度区间：$91.08 - $167.85
• 平均交易量：7.96M
• 市盈率（PER）：17.71
• 股息收益率：2.71%

**季度表现：**2025年第三季度，墨西哥集团收入增长11%，达459亿美元。净利润表现更为强劲，增长超过50%，达到129亿美元。

Investing.com分析师的平均目标价为149.42 MXN，预示约-6.9%的下跌空间。Barron’s分析师的目标价为8.33美元，评级偏谨慎。

FEMSA：可口可乐全球装瓶商

Fomento Económico Mexicano S.A.B. de C.V.（FEMSA）是墨西哥企业成功走向国际市场的典范。成立于1890年，总部位于蒙特雷，已成为全球最大的可口可乐装瓶商，业务涵盖饮料、零售、餐饮和药店。

公司在除墨西哥外的17个国家运营，包括中欧、南美和中美洲国家。其股票同时在墨西哥证券交易所和纽约证券交易所上市，属于主要股指成分股。

市场指标：

• 市值：5832.8亿MXN
• 当前股价区间：$174.48 - $180.00
• 年度区间：$156.00 - $212.11
• 平均交易量：2.46M
• 市盈率（PER）：38.85
• 股息收益率：7.4%

**财务表现：**2025年第三季度，合并总收入增长9.1%，达2146.38亿比索。但净利润下降36.8%，至583.8亿比索，主要受汇率变动和财务费用增加影响。

投资门户网站对FEMSA的“买入”评级截至2025年11月11日。

Grupo Financiero Banorte：银行业支柱

Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V.成立于1992年，总部位于圣佩德罗加尔萨加，已成为墨西哥及拉丁美洲第二大银行机构。以Banorte和Ixe品牌运营，提供全面的金融产品：储蓄账户、信用卡、房贷、商业和汽车贷款。

该行通过超过1000个分支机构和7000台自动取款机，为2200万客户提供服务。还在5200个合作点管理存款。Banorte也是墨西哥最古老的养老金管理公司###Administradoras de Fondos para el Retiro###，体现其在长期资产管理方面的经验。其股票在墨西哥证券交易所和Latibex上市。

股市数据：

• 市值：5347亿MXN
• 当前股价区间：$178.03 - $186.44
• 年度区间：$131.60 - $187.29
• 平均交易量：6.53M
• 市盈率（PER）：9.02
• 股息收益率：7.30%

**近期动态：**2025年第三季度，Banorte实现净利润130.08亿比索，同比下降9%。尽管如此，分析师的整体评价仍偏积极，按Barron’s标准，股票被评为“超配(Overweight)”。