2026市场展望：机构对黄金、比特币、美元/日元及其他的预测

经过2025年的波动，市场参与者正为可能再次成为关键的一年做准备。领先的金融机构已在多个资产类别中提出了他们的预测，揭示了未来的机遇与风险。以下是专家们的观点。

贵金属故事：黄金和白银引领反弹

黄金在2025年表现出色，价格上涨60%——创下自1979年以来的最佳表现。这一势头受到美联储降息、央行持续购买以及持续的地缘政治不确定性的推动。世界黄金协会认为，这一顺风将持续到2026年。

黄金价格预期：
共识观点认为黄金将继续升值。在基本情景下，黄金预计将再上涨5%到15%。在更有利的条件下——如经济明显放缓与美联储激进宽松同时发生——黄金可能上涨15%到30%。投资银行对此持乐观态度，目标价位集中在每盎司4500美元到5000美元之间。

高盛预测2026年年末黄金价格为每盎司4900美元，支撑因素包括央行储备扩大和ETF资金流入。美国银行则持更看涨的态度，指出美国财政赤字上升和债务水平增加是黄金需求的结构性支撑。他们的目标：到2026年底每盎司5000美元。

白银：被忽视的优胜者

白银在2025年成为焦点，涨幅远超黄金，原因是供需紧张。银研究所指出，全球供应持续存在结构性赤字，主要由强劲的工业需求、投资兴趣回归以及产量增长滞后推动。这一短缺预计将在2026年持续加剧，为价格提供持续支撑。

瑞银将其2026年白银目标提升至每盎司58–60美元，乐观情况下甚至可达65美元/盎司。美国银行也持乐观态度，预估价格为每盎司65美元。

加密货币市场：比特币辩论持续

比特币在2025年年末相对持平，此前曾一度冲高至纪录高点。当前价格在92,630美元左右，24小时内波动有限，问题在于反弹是否能继续。

对比特币的不同看法

加密社区对比特币的未来路径意见分歧。渣打银行将其BTC目标从20万美元下调至15万美元，理由是政府对加密货币国库的购买减少将抑制需求，尽管ETF资金流入应能提供一定支撑。伯恩斯坦则持更积极的看法，预测2026年比特币将达到15万美元，2027年达20万美元，认为比特币已打破传统的四年周期，进入了延长的牛市。

摩根士丹利反对这一观点，认为四年周期模式仍然有效，牛市可能接近尾声。

以太坊的代币化论点

2025年，以太坊的波动性高于比特币，年终持平。展望2026年，前景大为看好。当前价格在3,250美元左右，日涨幅2%，以太坊似乎已稳定。

机构对以太坊的看法基于其代币化的潜力。摩根大通强调链上代币化的巨大潜力，特别是利用以太坊成熟的基础设施。知名加密支持者汤姆·李预测，2026年以太坊将达到2万美元，认为该资产在2025年触底，正处于有意义的反弹前夜。

股市：AI投资推动纳斯达克走高

2025年，纳斯达克100指数上涨22%，跑赢标准普尔500的18%——连续第三年表现优异。这一强劲表现反映了亚马逊、谷歌、微软和Meta等公司持续进行超大规模数据中心建设，预计到2026年累计资本支出可能达到数百亿美元。

2026年的上行场景

摩根大通认为，在乐观情景下，标普500有望逼近7500点。德意志银行更进一步，某些基本情景指向年底达到8000点，前提是盈利增长稳健且AI驱动的支出持续。这些预期意味着纳斯达克100指数可能突破27000点。

英伟达、AMD和博通等芯片制造商有望继续成为这一支出周期的主要受益者。

外汇：美元的“清算之年”？

欧元/美元：政策分歧推动上涨

2025年，欧元兑美元上涨13%——近八年来的最佳表现。2026年，涨势似乎将继续，美联储逐步转向宽松货币政策，而欧洲央行则保持鹰派立场。

摩根大通和野村将2026年底欧元/美元目标定在1.20。美国银行更为乐观，预估为1.22。摩根士丹利则发出警示：美元可能在2026年下半年稳定下来，因为美国经济数据表现更为坚韧。他们的情景是，欧元/美元先升至1.23，然后在2026年下半年回落至1.16。

美元/日元：套利交易的焦点

日元套利交易仍是关键因素。2025年，美元/日元整体略降约1%。2026年，预期分歧明显。

摩根大通和巴克莱持乐观态度，认为日本央行的加息预期已反映在价格中。日本的财政扩张可能进一步施压日元。摩根大通预测，到2026年底，美元/日元将达到164，意味着将2万美元兑换成日元时，投资者将获得约328万日元。

相反，花旗和野村警告称，利差收敛将削弱日元套利吸引力。如果美国宏观数据变软，平仓套利头寸可能引发日元快速升值。野村预测，美元/日元将在2026年前降至140。

能源：原油面临下行压力

2025年，原油价格大跌近20%，原因是欧佩克+恢复产量和美国产出扩大。展望未来，大多数机构认为供应过剩风险增加，特别是在欧佩克+维持高产的同时，全球需求增长放缓。

高盛描绘了看跌前景，预计2026年WTI平均为52美元/桶，布伦特为56美元/桶。摩根大通也警告下行风险，预计在持续供应过剩的情况下，WTI接近54美元/桶，布伦特约58美元/桶。

关键结论

2026年的展望反映出市场的两极分化：传统避险资产如黄金和白银有望走强，股市受益于AI驱动，数字货币则从政府购买转向零售采纳。货币市场则取决于政策路径的分歧和套利机制，而能源面临结构性逆风。投资者需要在未来一年中谨慎平衡这些交叉影响。