#比特币宏观表现 Q4跌超22%，创2018年来最差季度——这个数据说明了什么？反弹至9万美元看起来声势浩大，但仔细拆解就能看出本质：这是技术性修复，不是资金重新入场。

我最近在复盘几个跟单账户的表现，发现一个现象：那些在这波反弹中追高的玩家，多数在承接"虚假信号"。消息面确实在炒作情绪改善，但市场流动性依然紧张，美国交易时段的回吐走势频繁出现——这本身就在告诉我们，机构还在试探底部，散户追高的风险极高。

季节性强势周期在宏观不确定性面前也显得脆弱。历年末容易出现大幅回撤的案例摆在眼前，何必非要踏空而去追一波可能的割肉行情呢？

目前的策略逻辑是这样的：如果你在跟单比特币相关的操盘手，需要看他们的仓位管理是否有所调整——是在这个高度减仓还是继续加码。我倾向于选择那些保持谨慎、主动降低杠杆、甚至部分止盈的操手来镜像。这类风格或许短期收益有限，但在这样的不确定期能活着到下一波机会，本身就是最大的收益。

低于年初水平这个细节别忽略，它说明整个Q4的折腾最终还是在往下走。波动风险高的环境，要么不动，要么动得比别人更谨慎。