ETH被寄予"资产上链"的厚望，理论前景没得说。但说实话，我的持仓里它占比极小。用科技股的估值模型来看，这家伙的性价比实在让人尴尬：几千亿的市值盘子，偏偏还在持续无限增发。与其说是投资，不如说是在给大户们的质押头寸接盘。

扎心一点讲，当前ETH的市值规模已经可以和SpaceX比肩了。可人家SpaceX在干什么？造火箭、运货、商业航天、殖民火星——实打实地在创造经济价值。那ETH凭啥能撑起这个估值？靠什么？

这轮上涨的逻辑其实很清楚：机构在联合做多，舆论在造势，散户在跟风。但从基本面角度，根本没有质的突破。没有真实的回购支撑，没有现金流支撑，纯粹是情绪游戏和共识博弈。

我对这套把戏再了解不过了——在加密市场混这么久，什么操盘手法没见过？正因为看透了，我对这种缺乏实际支撑、全靠舆论推高的大盘子越来越谨慎。如果你看好这波行情，那就早点上车、赚到利润就立即离场，别想着什么信仰接力。

对标的无限增发、质押者的不断套现、情绪驱动的反复，这都是实实在在的风险点。与其死守，不如在高位见好就收。