最近大盘的表现值得琢磨。从3915点上升到4100点一带，这波行情有点意思——指数被金融板块压着，但题材却多点开花，这到底是怎么回事呢？

先说大盘的控盘逻辑。现在很多人看到指数涨不上去就会急，但我觉得这种"涨一涨、压一压"的节奏反而是好事。与其疯涨透支后续空间，不如走出慢牛。一旦涨速过快，这轮行情的结束点也会提前到来。从这个角度看，控盘绝非坏事，恰恰是为了延长趋势周期。

说到今天的走势，金融权重压制下，指数难有大涨已成定局。上午在这个压力下窄幅震荡，午后大概率延续，甚至可能出现分时跳水。但别慌，控盘资金会出手拉回，整体格局就是不大涨、不大跌。看看下方均线情况，5日均线支撑在4050点附近，只要这点不破，多头情绪就还在强势区间。一旦有效跌破，才需要考虑防范短期大幅调整。

这里还要留意亚太市场的氛围——整体偏弱。A股题材虽然全面开花，但成交量没有进一步放大。缩量拉升下，市场情绪容易生波动，分时跳水概率确实增加了，但不足以撼动中长期趋势。

接下来看题材这块，才是真正的主角。商业航天再度走强，AI应用和AI智能体迎来爆发，可控核聚变完成轮动上涨。超3700只个股飘红，这就是典型的权重搭台、题材唱戏行情——主力压制大盘指数盘整，资金却集中发力在题材板块。

当前市场的绝对主线仍是科技，但炒作方向已经转向了。从前面的CPO光模块、算力等硬科技，转到现在的商业航天、AI应用、脑机接口、国产替代这些细分领域。各题材虽然轮动节奏有差异，但整体都保持趋势向上。这种时候的核心策略就是持有仓位——趋势行情还没结束，空仓就意味着踏空。

对于那些先手重仓的资金，已经获利颇丰了，可以考虑趁分歧兑现部分利润；而前期犹豫踏空的资金，现在该敢于出手布局，持续观望只会错失机会。

回到主线展望，淡化指数的涨跌，聚焦主线标的才是王道。从3915点到4100点的这段高位震荡盘整，其实是必要的。商业航天12月领涨，现在进入加速阶段，可参考去年CPO的走势规律；脑机接口始终保持"趋势上行加震荡洗盘"的节奏；可控核聚变今天开启趋势加速，叠加昨夜AI应用的重磅利好，科技主线的轮动上涨机会持续存在。

春季行情的主线排序很清晰：科技为绝对主线，反内卷赛道紧随其后，周期有色与大消费分列三四位。绝对主线强势的阶段，资金不会轻易外溢。只有当主线标的涨幅过高、情绪疯狂时，资金才会分流到其他板块。所以方向选对后，一出现回调就是加仓的好机会。

最后说下港股。恒生指数近期走势偏弱，这轮趋势行情中，港股表现已经落后A股。原因很简单，A股赚钱效应凸显时，南下资金做多港股的意愿会明显降低。不过从中期看，港股今年势必会有一波行情。港股汇聚了众多互联网大平台公司，而今年是AI应用的元年，这些企业有望借AI东风实现业绩和估值的双升，届时有望带动港股走出趋势性行情。