黄金价格预测：瑞银预计2026年初金价将达5000美元

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随着供应限制、地缘政治不确定性和长期结构性趋势重塑全球市场，商品有望重新在投资组合中发挥核心作用。

据瑞银财富管理称，供应收紧与需求韧性相结合，为各类资产创造了有利的环境，其中金属和农产品尤为突出。

主要要点

• 瑞银预计金价将在2026年初达到5000美元，主要受央行需求、实际利率下降和地缘政治风险推动。
• 随着供应短缺和宏观不确定性支撑价格，商品有望重新变得重要。

结构性短缺支撑工业金属

瑞银认为铜和铝将成为全球能源转型的主要受益者。电气化、可再生基础设施和电网扩展持续推动需求增长，远快于新供应的上线。这一不平衡预计将持续推高价格直至2026年。尽管目前油市供应过剩，但随着需求改善和备用产能有限，预计年内油价也将趋于稳定。

黄金仍是商品中最具吸引力的投资机会。多米尼克·施尼德指出，央行持续买入、财政赤字扩大以及美国实际利率下降是推动金价走强的关键因素。持续的地缘政治风险进一步强化黄金作为避险资产的作用，在日益不确定的宏观环境中尤为重要。

价格目标指向新高

瑞银目前预计黄金到2026年3月将升至每盎司5000美元，并在年内大部分时间保持在这一水平，年底前逐步回落至4800美元。在更为紧张的情景下，若美国政治或金融不稳定加剧，金价甚至可能突破，达到每盎司5400美元。

虽然商品价格可能波动，但瑞银认为，在通胀风险、供应中断或地缘政治冲击等时期，它们的表现最为强劲。在此类环境下，广泛的商品敞口结合针对黄金的仓位，有助于改善投资组合的多样化，并提供对宏观市场压力的保护。

展望：商品作为战略配置

随着需求增长、供应限制加深以及全球风险尚未解决，瑞银相信商品正进入一个重新具有相关性的阶段。特别是黄金，预计将在投资者应对财政不确定性、政治风险和货币政策转变的过程中，继续作为核心的避险工具。