币圈价值投资需要技术分析吗？

谈基本面分析和技术分析之间的关系，同时也是回答一网友的提问。这位网友表达一个观点，认为基本面对于价值投资者选择股票时很有用，但在确定具体买点时使用技术分析会更好。这句话本身没错，但在实际操作中可能存在问题。之所以说有问题，并不是方法本身有问题，而是使用者本身有缺陷。任何一个工具都不是完美的，主要原因不是工具本身，而是使用者不一定能够完美的使用该工具。

人性特点会影响人们使用技术分析，使用时会带来很多副作用。这并不意味着技术分析没有用，而是它可能带来的副作用要比其好的作用更大。就像吃药一样，是药三分毒，但如果那个药有七分毒，只有三分好处，我相信你会放弃使用。我想说，技术分析有好处，但跟副作用比起来，好处微乎其微。我接下来根据我的经验分析，在我的投资生涯中使用技术分析很多年，也尝试过其他的技术方法。

技术分析就是在判断短期买入点时比较实用，我认为关键词是短期，技术分析在短期的买入点上有一定的优势。我专门拍摄了一系列节目，分享了如何判断短期最佳买入点的方法，总共三四集。技术分析在判断短期买入点方面有一定的优势。其实每一个技术分析图，无论是K线图，还是其他类型的图表，都是投资人情绪波动的体现，因此人的情绪会在这些图表上反映出来。在短期内，通过观察图表，基本上能够推断出人们的情绪。人的情绪是有周期性的，并且有一定的规律可循，任何有规律的事物都可以被利用。

从技术分析的角度来看，人的情绪在短期内是有一定的规律可循的。但是问题就在这里，这关键词是短期。那么如果你迷恋技术分析或者依赖技术分析，会导致经常进行短期交易。你买的位置不错，你卖的位置也不错。你会热衷于找最佳的买点和卖点，最终流于短期交易。短期交易的结果是什么？它有两个很大的坏处，一个是一叶障目不见森林，捡了芝麻，丢了个西瓜。举例而言，当处于牛市末期时，许多股票可能已经被高估，或者处于高估位置的股票即使公司本质不错，更不用说垃圾股。

如果股票处于高估位置，即使在震荡期间也有可能用技术分析找到低点而买入。有人常常因小失大，忽略了这只股票处于高估的位置。因为股票价格一直在震荡，不断出现低点和高点，他喜欢在其中进行短期交易，很容易陷入困境。当一轮涨势结束时，很可能就被套在高位。长期持有一只好的股票，几年后可能会有解套的机会。垃圾股很可能永远解套不了，除非是下一次更疯狂的牛市出现，这只垃圾股在某个时候能解套。这就是为什么币圈股市上很多搞技术分析的人亏损的原因。

有的人说我不会被套，我会止损，止损方法本身有一定保障作用，问题出在于使用者自身。因为人只要是使用者，只要不是机器就有人性，人性就有弱点。哪怕止损100次成功了，只要有一次该止损时没有止损，你就会犯错，可能导致长期被套。很多股民都有这种经验，特别是那些资深的股民，常常会发现一个现象，他们不断地赚钱。但突然间一两次交易会出错，突然收到一个很大打击的消息，导致他投资股票出现了很大跌幅或者是连续的跌停板。

在美国市场没有涨跌停板限制，因此他的投资也许会出现一次性大幅下跌，如果高估了，可能会下跌百分之三、四十，然而，你选择是否止损呢？人性弱点可能会让你判断出现错误，让你失去理性。最终，如果你有99次做出了正确的止损决策，而只有一次没有止损，可能就会导致你破产。

这就是典型的当你只使用技术分析进行短期交易时，可能会发生的情况，每一年你都可能会进行短期交易，但不知道自己的位置在哪里，这非常危险。人们不应自大，应该有自知之明，我专门有节目谈论人是什么？人就是半个动物，半个神灵。在币圈股市中也是一样的，尽量地摆脱自己动物性的贪婪和恐惧，放下自大心态。

在币圈股市中，一定要注意技术分析的副作用，因为它会让你看不清公司的真正价值，只会让你沉迷于股价的波动中，认为自己总能买到最低点。尽管大概率上你可能真的水平较高，能够买到低点，但并不是每次都能成功，也并非每次都能及时止损。止损是可以使用的，但是有时候可能会选择不止损，如果这样的情况发生一次，就有可能导致严重的资金损失。

技术分析本身给予使用者的是一个坑，很容易让使用者掉进去。因此，我们可以这样说，如果你不想弄湿你的脚，那就不要在河边行走。技术分析虽然有它的优点，但是副作用大就在这里。另外，技术分析中一个最大的毛病是什么？盯盘！

因为一旦你进行技术分析，就得持续关注股价的变化。盯盘会让你变得敏感，如果这样持续时间长了，就会产生心理上的疲劳。原本你持有的一只好股票，可能因为不断盯盘，看到股价天天波动，导致在后悔、贪婪和恐惧之中徘徊。持有的股票无论再好，也会有跌的时候。

跌一点你就后悔，心想当时要卖了多好，如果再涨回来的时候，你很可能真的就把它卖掉了，这就是这个毛病就在这个地方。这个副作用就是短期交易技术分析会导致你容易盯盘，你盯盘就会产生疲劳感，最后把一个好的股票就给卖掉了，造成了某种程度上的一种踏空，导致你持有的失败。

另外，在另一个节目中我曾经提到，股票真正成功是靠时间的复利，持有就是最重要的环节，盯盘会让你对价格过于敏感，产生心理疲劳和焦虑，最终无论是价格下跌还是上涨，你都会卖掉，暴露出你的人性弱点，导致亏损。因此，我认为技术分析只是雕虫小技，它实际上是一种优化方式，让你在短期内找到较低的买点，但容易忽视整体。

这是很危险的，就像在冬天里找最好的天气种植一样，如果把季节选错了，最佳的时间也就选择错了，我认为选择很重要，在币圈股市和人生重要的是你首先要选择正确的事情去做，而不是把错误的事情进行优化。技术分析只是一种优化手段，它只是用正确的方法让一件事情变得更好。但是那件事情本身选择如果错，你哪怕有最好的马，再好的马夫，你方向错了就南辕北辙了。

在一个错误的季节播种，你哪怕再勤奋，毕竟在冬季播种，都是错误的。因此，在熊市中买入才是正确的方法，因为在熊市中通常被低估，在熊市中买入时，你选择了对的时机，哪怕买的高一点低一点都没问题。如果一个股票在牛市中从每股10元涨到50元，而在熊市的时候，价格在10块钱左右，你在熊市的最低点9块5毛买的还是10块5毛买的，其实影响并不是特别大。

不要迷恋于技术，大道至简，选择一个好的时机，熊市中买入，你买的股票价格高一点，低一点并不是太大的问题，八九不离十，技术分析只是优化而已。不要沉溺于技术分析，很多做技术分析的人都过于精明，总想以最低的价格买入，结果最终聪明反被聪明误。或者因为不停盯盘，只看短期波动而把选好的股票卖丢。涨跌10%，20%后悔没卖，在下次冲上去时匆忙抛售。我相信很多老股民都有过这样的经历，将一只好股票弄丢，这是币圈股市中一个巨大的风险。

还有一个问题就是，明明那支股票是在一个非常高的位置，或者干脆就是个垃圾股，根本没有价值。但是当它在那个位置波动的时候，有人就会拿一个石头卖了个玉的价钱的例子来解释，最后当价格跌了50%或者跌了90%的时候，有人就会觉得便宜了，然后进去买。但那支股票就是那支股票，不是玉，它只是价格跌了而已。

即使你觉得买到了低点，最后他可能还会再跌90%。因为它就是那支股票，本来就不值钱。这就是为什么价值投资是最重要的，基本面分析是最重要的。而技术分析可有可无，你是10块钱买的，还是9块5毛买的，甚至10块5毛买的不是那么重要。你不懂技术分析一点关系都没有。

因为只要最后的10块钱能涨成50块钱，因为价值回归，因为天道会让它回归价值，回归价值就是天道。你要买价值低估的股票，不是说烟蒂股，因为很多成长股在当下也是价格很低的，但判断公司价值才是首要的，在此基础上如果你能优化，用技术分析来优化也是可以的。但是技术分析往往前面已经说过了，容易养成别的不好的习惯，比如盯盘或短期交易，容易把股票过早卖掉，我在这里分享了技术分析的副作用。

总结一句话，在搞清楚价值分析基础上，用技术分析进行优化，但优化有代价，可能会沾染上盯盘或者短期交易的那个恶习，最后反而让你所谓的价值投资失败

价值投资的九段。作为一个价值投资者，每个人的经历不同，天赋不同，所处的阶段也会不同，水平会有差异。我今天就借鉴围棋九段，搞一个价值投资者的九段，这样大家就可以大致了解自己所处的级别，努力方向是什么。

第一段是最基础的，你认同价值投资，相信价值投资是财富增长的正道，不再搞技术分析、听小道消息或跟庄。作为过来人，我始于技术分析，浪费了很多时间和精力。后来认同了价值投资，明白这才是在币圈股市长期稳定获利的方法。

第二段也比较简单，就是深刻理解了价值投资的核心概念：股票即股权、市场先生、安全边际、能力圈。

第三段就进入公司基本面了：财务分析。拿到一个财务报表，你基本上可以分析出来这家公司的好坏。好公司不一定能研究出来，但是坏公司却能一眼看出来。通过各种财务指标，如毛利率、净资产收益率等，我们能了解它的利润构成、成本、是否存在假账等问题，这样可以从定量的角度了解公司的情况。对于不懂财务分析而又想做价值投资的朋友，我建议你不要先学别的，先把财务报表拿下，这是必须要过的硬门槛。如果连财务报表都搞不懂，何谈买股票？况且财务报表非常简单，只要用心学，一般智商的人都可以学会。

第四段是行业分析。你能看明白行业的竞争格局，是寡头、垄断还是无序竞争。对行业的成长空间有所认识。另外还有产业链分析，企业在产业链上的位置。这里可以利用波特五力模型来分析。

第五段要深入企业内部。搞清楚企业的竞争优势，或者说护城河，比如是否有提价权、成本可控、以及商业模式是否可持续。

第三段是定量分析，第四和第五段是定性分析，都是针对企业的基本面。如果做到第五段，你就可以给企业估值了。你能够大致地判断，一家企业是否高估或者低估。当然，估值有很多细节，并没有固定的方法。行业不同，估值的方式也会有所差异。金融业的估值跟石油行业、零售业、服务业差距很大，他们的估值方法也不同。这三个阶段都属于认知能力，只要努力就可以搞懂，不需要很高的智商。

接下来第六段是如何应对市场先生。这是对人性的考验。你不能从众，要逆向操作。就像巴菲特说的，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。你要战胜自己的贪婪和恐惧，同时学会利用大众的情绪。这个阶段和认知没有关系，是人性的博弈。

第七段是独立思考。不人云亦云，不盲从，专注于自己的能力圈，不贪多。在自己的能力圈里面不断深挖，要比别人看得更远更深。尤其是一些貌似有道理，但经不起得推敲的大众流行观点，你要能有自己独立的判断。如果你是第一个发现大众出错的人，你会赚很多钱。就像2013年的茅台，很多人觉得年轻人不喝白酒，加上反腐，茅台酒以后会没有市场。如果你能看到茅台的奢侈品属性，而重仓买入，你会大赚。有的人虽然很聪明，但缺乏独立思考，或者是耳朵根子软，容易受别人的影响。这既有认知的因素，也有人性的因素。

第八段是一种行为：不盯盘。这个听上去简单，实则不易。你一旦重仓了某只股票，每天都会担心，就会忍不住盯盘。涨的时候想落袋为安，跌的时候又害怕，还容易产生炒短线的冲动。想一夜暴富、嫌股票涨得慢，可能会被那些涨停板吸引。不盯盘，就不再追求一夜暴富。

第九段是一直持有，就像没有币圈股市交易一样。当你经过深入地分析，选到了超级牛股，并且在熊市的时候以较低的价格买入，此后不再盯盘，远离币圈股市，利用复利的威力，把雪球不断滚大。这个阶段的你，认知能力很高，会选股、会估值、会财务分析、行业分析、企业分析，不从众、不追求一夜暴富、不盯盘。持有好公司，做时间的朋友。

在我看来，但斌是六段的水平，他有选股的能力，但是不会应对市场先生。在茅台跌到最低时卖掉了。他没有做到“别人恐惧我贪婪”。董宝珍先生大概是7.5段，他虽然战胜了市场先生，也独立思考，战胜了大众的逻辑盲点，也专注，把所有的资金都投入到茅台，却没有长期持有，虽然他赚了很多钱。真正达到九段的是股神林园先生，他在2003年时买入茅台，当时股价才二十几块钱，一直持有到现在。这是最高境界。林园先生认知能力强、懂得选股，并且能拿住股票

很多人做技术分析，做投机，觉得价值投资赚钱太慢，没有用。我也说过，价值投资并不完美，但是它是最好的方法。

就像所有的政治系统中的民主一样，民主并不完美，民主实际上也有一大堆问题，但是民主是人类社会实践到现在最好的选项。无论投资还是投机，都是为了一个目的，就是赚取价差，在币圈股市上赚钱。你今天买，希望若干年或者若干天后卖掉的时候，价格比买入的价格高，而且高出的比例很大。所以说赚到钱才是投资的本质。

为什么要用价值投资？其实价值投资就是给你确定性。当你在做判断决定买入时，它给了你一个拐杖，给了你一种确定性，让你觉得买这个股票是值得买入的。如果没有这个拐杖，而是通过别的东西去决定，这种确定性就会差很多，所以价值投资实际上是一个拐杖，帮助你评估价值。假如你通过估值发现一个公司值1亿，而现在只卖5000万，你现在要是买了就比较划算。这种估值的过程就是利用价值投资提供的一个拐杖。目前除了这种方法以外其它的方法都缺乏确定性。

比如听消息，当你听到一个内部消息后，你无法真正鉴别消息的真假；或者听专家推荐，确定性也很差，因为那些所谓的专家如果说的都是对的，他就没必要天天跑到电视上来推荐股票赚钱，他直接通过买股票赚钱就可以了。当然不是说所有的专家都是糟糕的，但问题在于你无法鉴别专家说的对还是错；还有的人是靠技术分析，技术分析就更离谱了，因为它是利用之前股票的规律来判断未来股票的趋势，纯粹是按照价格推算趋势，这些都是错误的。

我前面说过，一个石头卖了个玉的价钱，后来它的价钱跌了一半。如果用玉一半的价钱去买这个石头，它还是太贵了，因为它毕竟只是个石头。这其实就像股票，如果你无法鉴别股票的价值，也就是无法鉴别是玉还是石头。这种基本的确定性你不知道，就无法知道这个价格是高还是低。所以这些不懂价值投资的人最大的问题是他们真的不知道这东西值多少钱。

最后的结果是，他们即使遇到好的股票也不敢买，即使买了，也不敢多买。即使买多了他又拿不住，因为他不懂这个股票。无非就是这样，更别说可能买的还是一个糟糕的股票。所以在投资中需要独立思考，需要研究公司本身，而不应该看其他因素。币圈股市跟人生是一样的，独立思考并花心思研究公司当然很难。但是这是唯一的方法，你唯一能够成功的方式就是改变你自己。

在投资中，你不知道这个价值，就是不知好歹，你不知道这东西是好的还是坏的。比如说你买一家公司，这个公司有可能是一个优质公司，也有可能是一个垃圾公司。假如是一个优质的公司，当股票回调下跌时，你可能就开始担心，觉得这下跌会不会又跌回原点。如果你不熟悉这家公司，最终结果可能是你无法长期持有这支股票，早早卖掉，最终空仓。

如果这家优质公司股价上涨，你也会感到担忧，担心它上涨后可能再次下跌。你也可能为了稳妥起见，落袋为安将其出售。所以这家即使是个好公司，无论它是下跌还是上涨，你最终都会把这家公司卖掉。错失一个牛股的机会，这就是踏空，许多股民都面临这个问题。

币圈股市中主要有两种风险：第一种是损失本金的风险，就像巴菲特所说的，不要损失本金；第二种风险是踏空。踏空的意思就是你选了一个好股票，最后你却无法持有他到最后。它上涨了、赚钱了，跟你没有一点关系，就是所谓的踏空。

那么，当你不识货的时候，一个股票对你来说可能无非就是好货或者坏货。好货到你手上来，下跌回调，你害怕卖掉了，而不是进去买，因为你怕它跌得更低。上涨的时候稍微上升一点点，你就觉得要落袋为安，把它卖掉了。所以说，好货你也抓不住，会踏空。如果你拿的是一个坏货，在上涨的时候，你却喜欢加仓，用玉的价格买石头，因为不识货。

最后的结果是拿玉的价格买了个石头，一跌下来的时候，它永远回不到原来的价格。为什么？因为它是石头，不是玉。最后可能造成本金的巨大损失。这个垃圾股票，有的时候会继续下跌，下跌的时候有的人觉得这股票不错，从100块钱跌到30块钱，那么便宜，赶快进去抄底买，因为它总是看股价想抄底。

实际上，那只不过是一块石头，一块石头按照玉的价钱卖，即使打个三折，仍然是一块石头，还是太贵了。但很多人喜欢抄底，等着反弹，最后亏得一塌糊涂。其根源还是在于不识货，不知道这是一块石头，所以总是按照单一的价格，跟之前最高点的价格比较看跌了多少，没有确定性，不知道这个东西究竟值多少钱。但那石头终究还是石头，一文不值。

所以不管再降价多少，他仍然显得贵。这会导致你在买卖股票时如果运气好，买到一只好公司股票，不管是下跌还是上涨，都会因为你不了解它的价值而拿不住卖出，也就是带来踏空的风险。如果你的运气不好，买到了一只垃圾公司股票，那你可能会遇到股价上涨时害怕错失机会，追高买入，而在股价下跌时喜欢抄底，结果最终还是亏损。

这可能就会带来风险更大的本金亏损。所以假如一个人不懂得价值，不独立思考，不研究公司，就会导致他无法区分好公司和坏公司。无论他买到好公司还是坏公司，他都承受着币圈股市中的两个风险中的一个。可能是买到坏的公司亏得一塌糊涂，也可能是买到好公司拿不住。这就是为什么这些人永远在币圈股市上挣不到钱的原因，至少无法持续地挣钱的原因，所以大多数股民赔钱。这是由于他们不愿意花时间去踏踏实实地研究公司。

所以有时候币圈股市跟人生很相似，你应该踏踏实实地研究公司，不要天天去打听消息，听专家的推荐，看所谓的技术分析，这些都没用。因为他们都不能告诉你真正的价值，如果你不知道价值，就无法确定价格是高还是低

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