比特币仍处于高风险区域，短期持有者仍处于亏损状态

来源：CryptoNewsNet 原始标题：比特币仍处高风险区，短期持有者仍处水下 原始链接： 比特币在从$94,000阻力区遭遇急剧拒绝后，难以维持在$90,000水平，市场情绪分歧严重。部分分析师认为BTC正进入更深的调整阶段，另一些则认为此次回调是必要的重置，为再次上涨做准备。当前的价格走势反映出这种不确定性，随着买卖双方争夺短期控制权，波动性上升。

根据Axel Adler分享的分析，比特币的短期风险结构仍然脆弱。他的短期风险图表显示BTC目前位于短期持有者(STH)成本基础以下，估算在$100,200附近。价格也在所有主要移动平均线（包括128日、200日和365日均线）之下交易，强化了整体结构仍偏空的观点。在当前约$91,000的水平，比特币处于中等风险区，位于STH成本基础和-15%下行边界之间。

这种位置表明，近期的反弹应谨慎对待。在BTC重新夺回STH成本基础之前，上行走势更可能是技术性反弹，而非确认的反转。

相反，若跌破中等风险边界，则意味着下行风险增加，可能加速卖压。因此，$90K–$100K 范围仍是比特币下一步方向的关键战场。

STH亏损持续限制比特币上涨空间

Adler的分析还强调了第二个关键框架：追踪比特币历史最高点、狂热区和短期持有者市场价值与实现价值比率(STH MVRV)的图表。该指标衡量比特币当前市场价格与短期投资者持有的币的平均实现价格之间的比率，提供了对这一高度反应性群体盈利状况和行为的直接观察。

目前，STH MVRV接近0.92，远低于其历史平均值大约1.09，也明显低于中性水平1.0。从实际角度看，这意味着平均短期持有者尚未实现的亏损约为8%。

历史上，STH MVRV持续低于1.0的时期，往往伴随着投降阶段或长时间的盘整区，而非持续的牛市扩展。该图表上最后一次明显的狂热区出现在2025年10月的历史高点更新期间，显示当前的市场状况远未达到投机极端。

只要STH MVRV保持在盈亏平衡线以下，短期持有者在价格接近其成本基础时，倾向于在反弹中卖出。这种行为造成持续的上方供应，并在接近$100,000的STH成本基础附近形成结构性阻力。因此，重新夺回该区域不仅是心理上的里程碑，也是任何有意义的市场结构转变为牛市的必要条件。

比特币价格反弹缺乏确认

比特币的日线价格走势反映出市场仍处于脆弱的反弹尝试中，刚刚从更高水平遭遇急剧拒绝。突破$94,000–$95,000区域失败后，BTC经历了一次决定性的抛售，价格回落至$85,000区域，买盘积极介入。这一反应标志着短期底部，但随后的反弹目前尚缺乏结构性支撑。

目前，比特币在$90,000–$91,000区域附近交易，这是一个曾经的支撑位，现在已转变为关键枢纽。价格仍在200日和365日移动平均线以下，这两条均线都向下倾斜，起到动态阻力作用。128日均线也限制了近期的上行动作，强化了整体趋势仍偏向修正而非冲动性看涨的观点。

从结构角度看，自10月高点以来，图表显示一系列的低高点，表明卖方仍在控制宏观趋势。11月至12月的抛售期间，成交量明显放大，而当前的反弹伴随着相对较轻的成交。这种背离暗示上涨可能更多是空头回补驱动，而非强劲现货需求支撑。

除非比特币能在增加的成交量支持下重新夺回并站稳在$94,000–$95,000阻力区，否则再次被拒的风险仍然很高。若未能突破，可能重新走向$85,000支撑位，市场将再次被迫证明其基本面强度。