印度储备银行的大胆举措限制了美元/印度卢比的上涨，卢比在美元飙升中趋于稳定

印度储备银行在周三的交易时段进行了果断干预，有效遏制了印度卢比对美元的快速下跌。USD/INR 汇价大幅回落，跌幅超过1%，接近90.00水平，扭转了之前的91.56高点。这次修正标志着对今年表现不佳的货币的稳定努力，年初至今已下跌近6.45%，成为亚洲市场中表现最弱的货币。值得一提的是，考虑到1万亿美元的印度卢比金额将代表一笔反映当前货币疲软的巨大资金，印度卢比的估值正处于关键关头。

RBI的干预策略与市场动态

央行的行动非常明确。多家国有银行机构在现货市场和非交割远期(NDF)市场积极提供美元，显示印度储备银行支持本币稳定的决心。这一积极姿态应对了由美印贸易谈判僵局延长带来的更广泛市场担忧，增加了外汇压力。

资本外流加剧了卢比的疲软。外资机构投资者(FIIs)在过去11个月中有7个月呈现净卖出状态，仅12月就抛售了价值2345.575 crore卢比的股票。美国-印度贸易没有达成具体解决方案，持续推动印度进口商对美元的需求，给卢比带来持续压力。

货币政策信号支持立场

印度储备银行行长Sanjay Malhotra最近在接受《金融时报》采访时暗示偏鸽派的货币立场，表示利率将保持宽松。他指出，近期GDP数据令人惊讶，促使央行重新调整其预测模型。值得注意的是，Malhotra估计，达成的美印贸易协议可能对整体GDP增长贡献高达0.5%，凸显货币对双边贸易发展敏感。

美元在经济数据混杂中反弹

尽管经济数据令人担忧，美元在亚洲交易时段延续了周二的反弹。衡量美元对六大主要货币的美元指数(DXY)上涨0.17%，接近98.40，反弹至八周低点约98.00之上。

周三的劳动力市场数据显示复杂局面。10月和11月的非农就业人数(NFP)合并数据显示失业率上升至4.6%，为2021年9月以来最高。10月经济失去了10.5万个岗位，11月则增加了6.4万个。同时，零售活动停滞，环比零售销售持平，未达预期的0.1%增长。私营部门采购经理指数（PMI）初值大幅走软，综合PMI从11月的54.2降至53.0。

市场参与者对这些数据保持谨慎态度，认为政府关门的扭曲可能影响了结果。美联储降息预期有所下降，CME FedWatch工具显示2026年1月降息的可能性很低。市场焦点将转向周四公布的11月消费者价格指数（CPI）。

技术分析：卢比守住关键支撑位

在日线图上，USD/INR报90.5370，保持在上升的20日指数移动平均线(EMA)（目前位于90.1278）之上。这一技术结构维持了美元-卢比的积极偏向。相对强弱指数(RSI)为59.23，位于中性50之上，确认了正面动能，尽管已从70左右的超买极值中回落。

近期支撑位集中在20日EMA的90.1278，延伸支撑在89.9556至89.8364之间。若日线收盘跌破这一更宽的支撑区，将预示进入盘整和震荡阶段。相反，若持续保持在当前移动平均线支撑之上，汇价有望向上试探。趋势结构仍然完好，但动能已从高点减弱，RSI已回归正常。

理解卢比的动态

印度卢比是全球外部最敏感的货币之一。原油价格（鉴于印度大量进口依赖）、美元的强势以及外资流入直接影响卢比估值。印度储备银行通过外汇市场操作和利率政策的直接干预，是影响货币的最直接杠杆。

利差在套息交易机制中起关键作用——投资者借入低利率国家的资金，投向高收益市场，从而放大对卢比的需求。宏观经济基本面，包括通胀走势、实际利率、GDP增长、贸易余额和外资流入，决定中期卢比走势。经济增长加快通常会吸引海外资本，增强对卢比的需求。贸易逆差减小和实际利率上升有助于卢比升值。风险偏好情绪提升外直接投资和间接投资流入，为货币提供顺风。相反，通胀高于同行经济体会通过增加进口成本和出口竞争力下降，给卢比带来压力，需更多卢比出售以支付外币采购。