比特币累积策略如何改变机构投资模式

Strategy通过传统金融市场重新定义了比特币的接入方式

Michael Saylor的创新方法改变了机构获取比特币敞口的方式。Saylor并未将比特币仅仅视为货币，而是将其定义为一种需要通过多样化金融工具进行提炼的复杂避险资产。这一模式使投资者能够通过成熟的企业金融渠道，获得对最大数字资产的敞口。

根据目前的企业数据，Strategy在12月15日前已累计持有671,268枚比特币，占流通总量的3.2%。公司总共投资了500亿美元用于不同的收购——自2020年第三季度起已分为90批次，平均购买价格约为75,000美元每枚。这些持仓的当前净值达600亿美元，彰显了其战略性积累的规模。

多样的金融工具类别扩大了机构投资者的覆盖范围

Strategy的A类普通股作为比特币价格变动的杠杆头寸发挥作用，而公司还发行了多种专为机构投资者设计的永久优先股。这一结构吸引了来自全球重要实体的显著资本，包括挪威中央银行的投资部门——Norges Bank Investment Management在2024年下半年认购了5亿美元的股份。

Strategy的积累策略超越第二大企业持有者的12倍，巩固了其在机构领域的主导地位。这一现象与国家层面建立比特币储备的行动相呼应，2025年初已有15个美国州提出立法建议——其中宾夕法尼亚州在2024年11月已提出首个州级法案，随后亚利桑那州、佛罗里达州、德克萨斯州和怀俄明州等地也在推进类似立法。

比特币的基本货币属性在各种金融结构中保持稳定

在阿布扎比举行的比特币MENA会议上，经济学家Saifedean Ammous表示，Saylor推动的金融复杂性并未改变比特币的内在货币特性。Ammous认为这是一个主要的学术问题，强调协议的基本属性在不同应用中保持不变。

根据Ammous的分析，全球货币供应每年增长7%至15%，这为企业和个人利用债务提供了结构性激励。Ammous认为，随着传统货币供应的扩张，实体将被迫将比特币作为自有资本进行积累，以便以较低成本获得融资。该经济学家相信，当拥有足够广泛的直接持有者基础，将比特币在个人和企业资产负债表中巩固其地位时，它最终将成为真正的货币，无论其周围的金融结构如何变化。