美国隔夜融资利率上涨18个基点，政府不确定性推动国债发行

隔夜融资利率 (SOFR) 在11月3日达到4.22%，创下过去十二个月以来最大单日涨幅。18个基点的跳升反映出短期融资市场的更广泛紧张局势，随着联邦层面财政担忧的加剧。

根本原因在于财政部在面临日益增加的停摆风险时，战略性地转向短期债务发行。当政府加快短期借款时，它会吸收大量来自隔夜借贷市场的流动性。这种资金的重新配置实际上耗尽了可用于回购交易和其他短期融资安排的资金池。

随着这些融资通道的流动性收紧，回购利率应需求增加而飙升。随之而来的高企回购利率又通过反映整个金融系统隔夜有担保借贷实际成本的基准——SOFR，传导到市场中。依赖短期融资的市场参与者，从银行到金融机构，因而面临更高的隔夜融资成本。

这一变动凸显了SOFR作为融资市场压力的实时指标的重要作用。当隔夜利率如此剧烈跳升时，通常意味着流动性状况恶化，融资成本普遍上升。对于交易员和金融机构而言，这样的变动值得密切关注，因为它们往往预示着借贷利率和货币市场状况的更广泛调整即将到来。