黄金回落至高点：上涨趋势能否抵挡短期压力？ – 2026年1月7日

黄金日内走势：美国关注下微幅回调

周三黄金价格震荡有限，现货黄金收跌约0.7%，报4,466.19美元/盎司，接近一周高点。同期，2026年2月黄金期货持稳，跌0.4%至4,477.30美元/盎司。

此次小幅回调主要由两个因素推动：一是前期强劲上涨后的获利回吐，二是美元指数在等待本周关键经济数据发布，尤其是就业报告，表现出增强的势头。

黄金虽短期波动仍保持韧性

黄金依然保持其结构性强势，基本面依旧坚实。2025年，贵金属实现了64%的惊人涨幅，创1979年以来最佳年度表现。去年12月26日，黄金曾创历史新高至4,549.71美元/盎司，受全球宽松货币政策和投资需求上升的推动。

强劲表现反映市场预期2026年美国利率将至少两次降息，这使黄金作为低利率环境下实现收益的投资工具更具吸引力。

美元短期压力显现

美元指数本周强势上涨，受市场对经济数据的关注影响，尤其是非农就业报告。美元指数逼近两周高点，显示市场谨慎押注美联储可能不会急于降息，除非就业数据表现出意外的弹性。

美元的相对坚挺对以美元计价资产，包括黄金，形成短期压力，但这只是阶段性，不影响长期基本面。

地缘政治局势相对稳定缓解紧张

近期委内瑞拉局势的缓和减轻了地缘政治风险溢价。卡拉卡斯与华盛顿就石油出口达成的潜在协议显示出一定的策略弹性，尽管根本政治危机仍未解决。此平衡的脆弱性使投资者保持警惕，继续支撑黄金作为避险资产的需求。

全球机构需求支撑乐观预期

主要金融机构对黄金持长期乐观态度。摩根士丹利预计2026年第四季度黄金价格将达到4800美元/盎司，基于实际收益率下降、联储潜在政策调整，以及央行和基金持续买入。

印度珠宝行业的表现也反映出实质性需求，受季节性需求和售价上涨推动，显示全球实际需求坚挺。

长期预期与日内波动的差距

黄金市场目前存在长期乐观预期与日内价格波动之间的差距。从结构上看，机构仍看好上涨趋势，但短期内市场受获利回吐和仓位调整影响，出现战术性波动。

这种差异促使投资者采取更精细的策略，将短线交易与长期投资区分开来。当前的价格波动被视为吸收利润的阶段，而非趋势反转，只要基本面依然坚实。

未来几天关键事件

• (ADP)私营部门就业数据： 今日公布12月就业数据，是官方非农数据的重要预兆。

• 美联储官员讲话： 市场高度关注官员的言论倾向，偏鸽派的语调支持黄金和美元走软。

• 美国原油库存： 数据将影响经济强劲指标，库存下降可能提振风险偏好，库存增加则可能提振黄金需求。

技术分析：等待突破

黄金开盘保持自年初以来的典型上升结构，出现“聚集”阶段，预示未来两天可能出现强劲走势。

4,450美元的水平由阻力转为强支撑，反映买盘力量。价格目前在4,455至4,491美元的狭窄区间内波动，此区间通常预示强劲的上升浪到来。价格稳固在4,450美元以上表明短暂回调并不改变整体上涨趋势，反而是增强多头仓位的良机。

动能指标：

MACD线在零轴上方逐渐靠拢，显示动能逐步积累，准备突破4,555美元阻力，整体上涨趋势依然占优。

RSI指标在68-72附近波动，接近超买区域，但强劲的趋势允许其在此区域保持，不会出现短期剧烈修正，继续彰显买盘主导。

关注点：

阻力位：4,525美元、4,600美元、4,680美元

支撑位：4,370美元、4,290美元、4,220美元

未来黄金走势预估

1月上半月，黄金在美元短期强势和获利回吐压力下，仍受益于坚实的结构性支撑，主要由降息预期和全球经济、地缘政治不确定性推动。

去年12月触及历史高点4,549.71美元后，黄金正处于对新一轮货币刺激的敏感调整期。市场对美国就业数据的关注日益增强，决定是否在2026年实现至少两次降息的预期是否增强或暂时调整。

从长远来看，机构仍保持乐观。摩根士丹利预计2026年底金价将达4800美元。瑞银预计未来几周可能出现横盘整理，区间较宽。花旗银行表示，黄金在1月稳固在4400-4500美元区间，将反映趋势的坚韧，若就业数据疲软或宽松信号增强，可能重新测试高点。

投资者视阶段性回调为健康的修正，只要全球风险依然高企，策略性对冲工具的需求持续存在，市场仍处于剧烈波动中。