熊市反弹：CryptoQuant表示比特币上涨可能不具有持续性

来源：PortaldoBitcoin 原标题：空头市场拉锯战：比特币上涨可能不具一致性，CryptoQuant表示 原始链接： 根据CryptoQuant的分析，比特币近期的价格反弹更像是在熊市中的短暂运动，而非持续的反弹。

在周五发布的报告中，该公司指出，自11月21日以来上涨约21%的行情符合被称为熊市反弹的模式，即资产显著上涨，但未改变根本的负面结构。

据CryptoQuant称，比特币在累计近19%的下跌后反弹，并突破了其365天移动平均线——该指标被用作市场牛熊状态的分界线。分析认为，跌破这一水平确认了进入熊市周期。从那时起，尽管有所反弹，资产仍未能再次站稳在这一长期平均线之上，目前大约在101,000美元左右。

CryptoQuant的研究主管Julio Moreno解释说，这种行为在之前的周期中也曾出现。2022年，比特币在跌破365天移动平均线后也曾出现强烈反弹，增强了“最坏情况已过去”的看法。当时，许多投资者甚至认为传统的四年周期已被打破，一个“超级周期”正在进行中。然而，价格未能成功回到这一技术水平，反而再次下跌，形成了与目前类似的模式。

尽管有一些局部的改善信号，CryptoQuant认为需求仍然疲软。其关注的指标之一是Coinbase价格溢价（Coinbase Price Premium），用以衡量美国买家是否支付高于海外市场的价格购买比特币。该指标曾短暂转为正值，这是自12月中旬以来的第二次，暗示美国投资者出现了零星的现货购买，但缺乏持续性，尚不足以形成结构性变化。

在美国交易的比特币现货ETF也在一定程度上稳定了市场，阻止了11月期间的剧烈抛售，当时在30天内约有54,000比特币被清算。

然而，CryptoQuant强调，这种暂停并不意味着明显的积累回升。截至2026年初，净流入大约为3,800比特币，与去年同期相当，远低于更强劲牛市初期的水平。

链上数据也支持这种谨慎的判断。公司表示，现货需求仍在收缩，过去30天内大约减少了67,000比特币。该指标自2025年11月底以来一直处于负值状态，分析师认为，这与近期价格上涨后出现的更乐观的叙述形成对比。

报告中还指出，向交易所转入的比特币流量增加。近期反弹后，交易所的入金量升至七天移动平均接近39,000比特币，为11月末以来的最高水平。根据CryptoQuant的说法，这类反弹后的资金流动通常预示着更大的卖压，因为投资者转移资产到平台以实现利润或减少敞口。

对该公司而言，难以重新突破关键技术水平、需求仍然疲软以及交易所存款增加的组合，表明市场仍处于熊市阶段，尽管价格有所缓解。虽然这些动作可能被解读为复苏的开始，但CryptoQuant认为，从基本面和技术面来看，比特币尚未显示出熊市结束的明确信号。