Cathie Wood 解释为什么比特币优于黄金

来源：PortaldoBitcoin 原始标题：Cathie Wood 解释为什么比特币优于黄金 原始链接： 根据 Ark Invest 的创始人兼 CEO Cathie Wood 的说法，比特币数学上有限的供应使其成为一种稀缺资产，在机构需求不断增长的时代优于黄金。

在其报告《2026 年展望》中，Wood 分析了这两种资产之间的近期分歧。

黄金与比特币

2025 年黄金升值了 65%，而比特币下跌了 6%。Wood 将自 2022 年 10 月以来黄金上涨 166% 的原因归因于“全球财富创造”，而非通胀担忧，这一增长超过了金属供应的温和增长（约 1.8%）。

“对黄金的额外需求可能超过了其供应的增长，”她写道。然而，比特币的供应动态本质上不同。

“黄金矿工通过增加产量，可以做一些比特币不可能做到的事情，”Wood 观察到。“比特币在未来两年内，数学上预计每年增长约 0.82%，到那时其增长将减缓至每年约 0.41%。”

这种非弹性供应的设计意味着，任何突发的需求增加——如持续流入现货 ETF——都将对比特币价格产生更强的影响。“如果比特币的需求持续增长，鉴于其数学特性，这种加密货币可能比黄金受益更多，”报告建议。

比特币投资公司首席投资官 Matthew Hougan 最近也证实了这种稀缺性假说，暗示持续的机构需求超过供应可能引发比特币的“抛物线式爆发”。

“2025 年比特币的表现看起来单独而言较弱，但背景很重要，”TYMIO 创始人 Georgii Verbitskii 在评论此话题时表示。“2024 年，比特币大幅上涨……随后一年的盘整期不仅正常，而且合理。”

Verbitskii 同意 Wood 的核心结构性观点，他指出：“当资本在全球汇率重估期间迁移到有形资产时，比特币与黄金属于同一类别。”

但他强调了一个关键的分歧：黄金矿工在价格上涨时可以增加产量，但比特币的供应是固定的。“这种不对称意味着，当需求回升时，比特币的价格反应在结构上更具爆发性，”Verbitskii 说。

展望未来

Wood 的分析也将当前黄金的上涨放在一个令人担忧的历史背景中。

黄金市值与 M2 货币供应量的比率达到了上世纪 1930 年代和 1980 年代初期的水平——她称之为“极端”。历史上，从这些高点持续下跌的时期，通常伴随着股市的强劲回报。

对于资源配置者来说，Wood 强调了一个最终且关键的优势：多元化。

她指出，比特币与黄金的相关性低于标普 500 与债券的相关性，得出结论：比特币“应成为资产配置者在未来几年追求更高风险调整后回报的良好多元化来源”。

“展望 2026 年，我不认为这是买入或卖出的事情，而是持有，”Verbitskii 表示。“黄金提供稳定性，比特币提供非对称的升值潜力。历史上，比特币的增长速度快于黄金，我希望这种模式能持续。”