熊市反弹：CryptoQuant表示比特币上涨可能不具有持续性

来源：PortaldoBitcoin 原标题：空头市场拉锯战：比特币上涨或不具一致性，CryptoQuant表示 原始链接： 根据CryptoQuant的分析，比特币近期的价格反弹更像是在熊市(空头市场)中的短暂运动，而非持续的反弹。

在周五发布的报告中，该公司表示，自11月21日以来上涨约21%的行情符合被称为空头市场反弹的模式，即资产显著上涨，但未改变根本的负面结构。

据CryptoQuant称，比特币在累计近19%的下跌后反弹，并突破了其365天移动平均线——该指标被公司用作市场牛熊状态的分界线。分析指出，跌破这一水平确认了进入空头周期。从那时起，尽管有所反弹，资产仍未能再次站稳在这一长期平均线之上，目前大约在US$101,000左右。

CryptoQuant的研究主管胡里奥·莫雷诺（Julio Moreno）解释说，这种行为在之前的周期中也曾出现。2022年，比特币在跌破365天移动平均线后也曾出现强烈反弹，增强了“最坏情况已过去”的看法。当时，许多投资者甚至认为传统的四年周期已被打破，一个“超级周期”正在进行中。然而，价格未能成功回到这一技术水平，反而再次下跌，形成了与公司观察到的当前模式类似的走势。

尽管有一些局部改善的迹象，CryptoQuant仍认为需求依然疲软。其关注的指标之一是Coinbase价格溢价（Coinbase Price Premium），用以衡量美国买家是否以高于海外市场的价格购买比特币。该指标曾短暂转为正值，这是自12月中旬以来的第二次，暗示美国投资者出现了零星的现货买入，但缺乏持续性，无法形成结构性变化。

在美国交易的比特币现货ETF也在一定程度上稳定了市场，阻止了11月期间的剧烈抛售，当时30天内约有54,000比特币被清算。

然而，CryptoQuant强调，这种暂停并不意味着明显的积累回暖。2026年初，净流入大约为3,800比特币，与去年同期相当，但远低于更强劲牛市初期的水平。

链上数据也支持这种谨慎的判断。公司指出，现货需求仍在收缩，过去30天内大约减少了67,000比特币。自2025年11月底以来，该指标一直处于负值区域，分析师认为，这与近期价格上涨后出现的更乐观的叙述形成对比。

报告中还特别提到，比特币流入交易所的资金增加。近期反弹后，交易所的入金量升至七天移动平均接近39,000比特币，为11月底以来的最高水平。根据CryptoQuant的说法，这类反弹后的资金流动通常预示着更大的卖压，因为投资者转移资产到交易平台以实现利润或减少敞口。

对该公司而言，难以重新突破关键技术水平、需求依然疲软以及交易所存款增加的组合，表明市场仍处于熊市阶段，尽管近期价格有所缓解。虽然此类动作可能被解读为复苏的开始，但CryptoQuant认为，从基本面和技术面来看，比特币尚未显示出空头市场结束的明确信号。