美联储按兵不动，比特币期权大幕将落，加密市场波动已成定局

联储决策维持现状，2026年降息预期被迫缩水

美国联邦公开市场委员会（FOMC）在12月19日凌晨宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.50%不变，这与市场预期相符。但点阵图数据带来了一个微妙的变化——2026年降息次数预期从之前的3次下修至2次，暗示美联储对宽松政策的态度趋于谨慎。

鲍威尔在随后的新闻发布会上强调，当前通胀水平仍然高于目标，需要更多的数据证据才能支撑进一步的宽松举措。这表明即使CPI数据呈现缓和迹象，货币政策的转向仍需时日。美国11月未季调CPI年率回落至2.7%（预期3.1%），核心CPI年率为2.6%（预期3%），但这些数据还不足以打动鲍威尔采取激进的降息行动。

监管破冰：加密合规框架日趋完善

SEC最新发布了《关于经纪交易商托管加密资产证券的声明》，明确了规则15c3-3(b)(1)在加密资产证券中的适用性。这一举措为机构级别的加密资产托管提供了更加清晰的合规路径，有望吸引更多传统金融机构进入加密领域。

同时，特朗普政府加快了监管任命步伐。美参议院已确认Mike Selig出任商品期货交易委员会（CFTC）负责人，Travis Hill将领导联邦存款保险公司（FDIC）。这些新任命预示着监管机构对加密货币的态度可能迎来新的转向。

关于立法进展，白宫人工智能与加密货币事务负责人David Sacks透露，加密市场结构法案《CLARITY法案》离正式立法已更进一步，预计将在1月份进行参议院审议修订，这意味着今年可能见证一项重量级加密法案的诞生。

期权到期在即，波动性或再度升级

根据彭博社报道，下周五将有约230亿美元的比特币期权合约到期。这笔庞大的期权规模很可能会成为市场波动的引爆点，因为期权到期往往伴随着对冲头寸的调整和流动性的重新配置。

当前比特币在$89.61K附近震荡，较24小时前下跌3.62%，交易量约为114亿美元。以太坊表现更为疲弱，24小时跌幅达6.77%，成交量为69.6亿美元。市场清算数据显示，过去24小时内加密货币市场全网清算规模达5.47亿美元，其中多头清算占比达3.9亿美元，BTC清算金额为1.83亿美元，ETH为1.33亿美元。

现货流向上，BTC过去24小时流入约0.87亿美元，流出约1.09亿美元，净流出0.22亿美元，反映出市场抛压仍然存在。

机构布局持续深化，资金流向分化

比特币现货ETF前日总净流入4.57亿美元，其中富达FBTC以3.91亿美元的净流入居首，机构买盘依然坚挺。但以太坊现货ETF则陷入净流出困境，已连续5日出现资金外流，前日净流出2242.64万美元。美国Solana现货ETF单日总净流入1099万美元，显示市场对其他主流币种的关注度在提升。

受12月10日美联储降息利好影响，加密资产财库公司（如持币的上市公司）在过去两周录得26亿美元资金净流入，创七周新高。其中某头部公司在单周内进行了两次购买，累计买入逾2万枚BTC，交易金额接近20亿美元。

不过，Cointelegraph的最新分析指出，若MSCI按计划将加密资产财库公司从其指数中剔除，这些公司可能被迫出售多达150亿美元的加密货币，这将成为市场的潜在利空。

生态发展加速，新品种频出

以太坊生态迎来利好：CryptoQuant数据显示以太坊交易所供应量已降至2016年以来的最低水平，短期抛压显著减轻。开发者还计划在1月份再次提升以太坊的吞吐能力，拟将gas上限从6000万提高至8000万。

稳定币版图继续扩张，美国全国性银行SoFi推出了自有美元稳定币SoFiUSD，目前已在以太坊上线。摩根大通则将其JPM Coin部署至Base公链，暂限白名单用户间转移。

跨链合作方面，Near Protocol的NEAR代币现已实现跨链至Solana网络，进一步打破生态孤岛。Bitwise已向美SEC提交了Bitwise SUI ETF的注册声明，有望为投资者提供更多主流币种的现货敞口。

市场观察人士指出，彭博分析师James Seyffart同意加密资管公司关于2026年将推出超100只加密ETF的预测，但他也警示其中许多产品面临生存压力，加密货币ETP产品将出现大量清算，这可能在2026年底或2027年底前发生。另一方面，CF Benchmarks视比特币为投资组合核心资产，预测其在2035年价格将达140万美元，为市场注入长期看多的声音。