从粉丝到基础：为什么Mike Novogratz说XRP和Cardano需要证明其真正价值

迈克·诺沃格拉茨（Mike Novogratz），Galaxy Digital的创始人兼CEO，提出了一个对市场上两大加密货币来说令人不安的问题：忠诚的社区能否支撑一个加密项目的长期发展？他的答案，实质上是否定的。据诺沃格拉茨所说，加密货币行业正处于一个关键的转折点。市场正在摆脱由热情和炒作推动的叙事，转而关注坚实的基本面、可衡量的收入和实际应用。在这个新局面下，像XRP和Cardano (ADA)这样的代币面临严格的考验：除了拥有忠实的粉丝基础外，它们还需要展示出切实的价值。

加密市场评估的变化

“Ripple能保持稳定吗？Cardano能保持稳定吗？”诺沃格拉茨在与Galaxy Digital研究主管Alex Thorn的对话中提出的问题，触及了一个核心点：市场已经在变化。那些不以“货币”传统意义上运作的代币，将被评估为传统企业——基于收入、实际使用和可衡量的价值。这与加密早期的情况形成了剧烈的对比，当时叙事和社区往往足以推动价值。

旧的范式重视承诺。新的范式则要求证明。XRP和Cardano多年来建立了坚实的社区，但诺沃格拉茨质疑，当市场上出现越来越多的选择时，这是否还足够。他说：“Charles Hoskinson维持了一个社区，使用的区块链并不多。他有一个强大的社区，就像XRP一样。当出现越来越多的选择时，能否保持社区的凝聚力？”

链上指标揭示实际使用的真相

数字本身说明了一切。根据CryptoQuant的数据，XRP大约有750万个活跃地址，而Cardano则有约1000万个。乍一看，这些数字似乎相当可观。然而，与Solana相比——后者日常活跃度经常以百万计，受DeFi、应用和meme代币推动——使用模式的差异变得明显。

市值也反映出这种脱节。XRP的市值约为1185.4亿美元，位居加密货币第五名。Cardano的市值约为134.1亿美元，排名第十二。尽管Solana的市值较低 (73.54亿美元)，但其区块链上的实际活动明显更多。这种市值与实际使用之间的差异，正是诺沃格拉茨担心的。

对比揭示了有效的因素

诺沃格拉茨指出了像Hyperliquid这样的新兴例子——一个去中心化的期货交易所，产生实际收入，并将大部分利润用于回购其代币。这种模式更接近传统股票的经济体系，价值来自实际的现金流，而非仅仅投机。

这种对比具有启示意义。XRP依赖RippleNet与银行合作来证明其价值，而实际的去中心化采用仍然有限。Cardano同样拥有强大的区块链，但其活动量与市值相比仍然有限。

未来展望：聚焦收入和应用

诺沃格拉茨的观点并不悲观——而是现实。加密市场已经成熟到需要超越社区的层面。它要求证明。项目需要收入、实际应用和可衡量的价值。在这个新局面下，XRP和Cardano面临一个选择：要么发展成为稳健的商业模式，要么继续依赖社区，而社区早晚可能会转向那些具有更明显实用性的项目。

对诺沃格拉茨来说，这是未来几年XRP、Ripple以及Cardano和其社区必须回答的最重要的问题。社区无疑是一个资产，但已经不够了。