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特朗普主义和“一个伟大而美丽的法案”效应
在美国方面，特朗普政府于一月推出的大规模退税和刺激计划(OBBBA)为市场注入了新活力。作为投资者，我们密切关注这些流动性将如何激发家庭支出，以及如何转化为企业盈利。然而，另一方面，关于联邦储备的独立性以及五月份即将选出杰罗姆·鲍威尔继任者的猜测，正引发市场剧烈波动。一个“鹰派”候选人可能打乱市场预期，进而抑制当前的“牛市”热情。
2. 人工智能：从“实验”到“运营”的转变
我们不再仅仅问“人工智能会做什么？”；到2026年，我们已经看到人工智能在降低成本和提升企业财务表现方面的具体证据。科技巨头的大规模基础设施投资持续推动“泡沫与新常态”的辩论。诸如SpaceX估值超过$600 十亿美元的重大头条，成为私营航天经济正式成为主流投资前沿的最有力证明。
3. 全球货币政策“分歧”时代
目前推动市场的隐性力量是中央银行之间的深刻错位。尽管美联储和欧洲央行对降息持“观望”态度，但澳大利亚等国的意外加息正引发全球流动性转向。具体而言，美元跌至四年来最低水平，我们观察到大量资金流入新兴市场(EM)，包括土耳其。一月伊斯坦布尔证券交易所的美元计价双位数涨幅，直接反映了这种风险偏好的转变。
值得关注的观察
能源与地缘政治：特朗普建议印度从委内瑞拉而非伊朗采购石油，预示能源走廊内的牌局正在重新洗牌。
大宗商品战争：对稀土元素的争夺可能随时推高半导体和电动车制造商的成本利润率。
通胀新面孔：随着全球供应链中的“提前布局”效应(关税担忧导致的囤积)逐渐消退，2026年下半年通胀的轨迹将决定市场的最终走向。
目前，市场在享受这些巨额激励的同时，也在即将到来的政治变动和地缘政治紧张局势阴影下表现出“谨慎乐观”的态度。
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