#BuyTheDipOrWaitNow?

买在价格下跌后的核心思想听起来直观，但系统性测试揭示了其显著的缺陷。

主要研究的关键发现：

· 业绩不及持有策略：对1965年至2025年间196种“逢低买入”(BTD)策略的分析发现，这些策略的风险调整后回报平均低于简单买入并持有标普500指数等指数的表现。更近的数据(自1989年起)显示风险调整后表现下降了47%。
· 等待成本高昂：一项研究比较了1990年至2024年间的两位投资者：一位每年第一天一次性投资一笔资金，另一位等待市场下跌10%后再投资。等待“逢低”投资者的平均年化回报为6.6%，而立即投资者为12.1%。此外，在大约一半的年份中，从未出现过10%的下跌，意味着等待的投资者错过了整整一年的收益。
· 逻辑缺陷：研究人员将该策略描述为“在动量视野中的价值投资”。它试图以“价值原则”(buy low)买低，但期望快速反弹。实际上，市场常常表现出动量，即趋势——包括下行趋势——可能持续数周或数月。BTD让你逆势而行。
· 在重大下跌中失败：BTD在投资者最需要保护时表现最差。自2000年以来的四次重大市场下跌(如2008金融危机)，平均亏损18.4%。相比之下，追随趋势的策略，旨在退出下跌市场，在同期平均获得28.6%的收益。

📊 更好的方法：市场中的时间 vs. 把握市场时机

对于长期财富积累，纪律胜过市场时机。考虑以下在20年期间不同投资行为的比较，每年投资2000美元：

投资者类型与策略

· 拖延者：永远等待“更好的时机”，从不投资。
· 不幸的时机把握者：每年在市场绝对高点投资。
· 有纪律的平均投资者：每月固定金额(美元成本平均法)。
· 立即投资者：每年一有资金就全额投资。
· 理论上的完美时机把握者(：每年在绝对最低点神奇地投资。

最终财富)假设，20年(

· 拖延者：约47,000美元
· 不幸的时机把握者：约151,000美元
· 有纪律的平均投资者：约167,000美元
· 立即投资者：约171,000美元
· 理论上的完美时机把握者)：约186,000美元

结果很明显：立即一次性投资几乎与完美的市场时机把握一样有效，远优于等待。即使是最差的市场时机把握，也远远优于从不投资。

💡 如何在任何市场中聪明投资

不要试图捕捉市场的低点，而应专注于以下经过验证的原则：

1. 有资金时就投资：对于长期目标，最好的投资时机通常是在你有资金可用的第一时间。等待市场下跌常常意味着错失复利增长的机会。
2. 使用美元成本平均法(DCA)：如果一次性投入大量资金让你感到压力山大，DCA——定期投入相等金额(例如每月)，是一个极好的折中方案。它培养纪律，避免预测市场的需要，并能减轻在短期高点投资的焦虑。
3. 保持战略性、多元化的投资组合：构建符合你的风险承受能力和时间期限的投资组合，并在市场周期中坚持。定期再平衡以保持目标配置。多元化的投资组合是应对任何单一资产波动的最佳防御。
4. 改变对低点的看法：对于有一贯计划的长期投资者，市场下跌不仅仅是账面亏损；它们也是你通过(DCA)以较低价格购买更多股份的时期。

总之，虽然“逢低买入”是一个流行的口号，但它并不是一个可靠的投资策略。学术和实践的证据强烈支持一种以纪律为核心、长期持续投资和战略多元化的方式。